វិមជ្ឈការ stablecoin DAI កំពុងបង្កើតចំណងជើងសម្រាប់ហេតុផលខុសបន្ទាប់ពី MakerDAO's Endgame និមិត្តសញ្ញា. អ្នកខ្លះថែមទាំងបានលើកឡើងនូវការព្រួយបារម្ភដោយការបង្កើតតំណភ្ជាប់ទៅកាន់ តារ៉ា ការដួលរលំនៃប្រព័ន្ធអេកូ និងព្រឹត្តិការណ៍ UST de-peg ។
ជាទូទៅ Stablecoins បានប្រឈមមុខនឹងភាពមិនច្បាស់លាស់ពីនិយតករជុំវិញពិភពលោក ជាពិសេស កាក់ស្ថិរភាពវិមជ្ឈការ។ ប្រសិនបើអាជ្ញាធរ/និយតកររដ្ឋាភិបាលត្រូវធ្វើ ការវាយប្រហារ វិមជ្ឈការ stablecoinវាអាចមានហេតុផលជាច្រើន។
កាក់ស្ថិរភាពវិមជ្ឈការ ដូចជារូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀត ដំណើរការនៅខាងក្រៅប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណី។ និយតករអាចព្រួយបារម្ភអំពីផលប៉ះពាល់ដែលអាចកើតមានលើសេដ្ឋកិច្ច ឬការប្រើប្រាស់របស់ពួកគេក្នុងសកម្មភាពខុសច្បាប់ ដូចជាការលាងលុយកខ្វក់ ឬហិរញ្ញប្បទានភេរវកម្ម។
កាលពីឆ្នាំមុន សហស្ថាបនិក MakerDAO Rune Christensen បានរំលឹកឡើងវិញ សេណារីយ៉ូស្រដៀងគ្នាបន្ទាប់ពីការដាក់ទណ្ឌកម្ម Tornado Cash ។ Per Christensen វាគ្រាន់តែជាបញ្ហានៃពេលវេលាមុនពេលអាជ្ញាធររដ្ឋាភិបាលវាយប្រហារ MakerDAO ជាកាក់ស្ថិរភាពវិមជ្ឈការ។ ជាលទ្ធផលគាត់បានស្នើ ស្ដ្របញ្ចប់ផែនការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធដ៏ធំដើម្បីធ្វើឱ្យ MakerDAO និង DAI ធន់នឹងការចាប់ពិរុទ្ធកាន់តែច្រើន។
ឯកសារ Maker Endgame ក្នុងឆ្នាំ 2023
MakerDAO គឺជាហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ (Defy) វេទិកាដែលដំណើរការនៅលើ Ethereum blockchain និងអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់បង្កើត និងធ្វើពាណិជ្ជកម្មកាក់ដែលមានស្ថេរភាពដែលគាំទ្រដោយវត្ថុបញ្ចាំក្នុងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀត។ និមិត្តសញ្ញាដើម (MKR) របស់ MakerDAO គ្រប់គ្រងវេទិកា និងរក្សាស្ថេរភាពរបស់វា។
MakerDAO បានណែនាំ A លក្ខណៈពិសេសថ្មី។ ហៅថា "Endgame tokenomics" ដែលមានគោលបំណងធ្វើឱ្យតម្លៃនៃ Stablecoin របស់ខ្លួន DAI និងកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការរំលាយ។ ប្រព័ន្ធថ្មីនេះស្នើឱ្យបំបែក ឌីអូ ទៅជាឯកតាតូចៗដែលហៅថា MetaDAOs ។ MetaDAO នីមួយៗមាននិមិត្តសញ្ញាតែមួយគត់ ដែលនីមួយៗមានគោលដៅជាក់លាក់ និងណែនាំដែនកំណត់ 25% លើទ្រព្យសកម្មកណ្តាលដែលគាំទ្រ DAI បន្ថែមពីលើអត្រាការប្រាក់អវិជ្ជមាន។
សហស្ថាបនិក MakerDAO ណែនាំថាអ្នកកាន់ DAI អាចផ្តល់ផលកសិកម្មនូវនិមិត្តសញ្ញា MetaDAO ថ្មីជាការលើកទឹកចិត្តបន្ថែម។ យ៉ាងណាក៏ដោយ ការដាក់ចេញសំណើនេះកើតឡើងដោយមានការប្រមាថជាច្រើន និងប្រឈមនឹងការរិះគន់។
ការហៅចេញចលនានេះ។
PaperImperium ដែលជាគណនី Twitter គ្រីបតូ ដែលត្រូវបានឧទ្ទិសដល់ការកើតឡើងនៅក្នុងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ បានទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍ទៅលើផ្នែកមួយនៃឯកសារថ្ងៃនេះ។ វាបង្ហាញថាអ្នកប្រើប្រាស់អាចខ្ចី DAI លើថូខឹន MKR ដែលបានផ្ទេរសិទ្ធិរបស់ពួកគេ ប្រសិនបើសំណើនេះឆ្លងកាត់។ MakerDAO បានប្រថុយនឹងការធ្វើម្តងទៀតនូវកំហុសនៃវដ្តទីផ្សារចុងក្រោយ។
អ្នកអត្ថាធិប្បាយបានអះអាងថា នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃការរំលាយ និមិត្តសញ្ញាដែលបានផ្ទេរសិទ្ធិនឹងត្រលប់មកចរាចរវិញ ដោយធ្វើឱ្យតម្លៃនៃ MKR ធ្លាក់ចុះ។ នេះជាវេនអាចបង្ហាញពិធីការចំពោះការវាយប្រហារពីអ្នកប្រព្រឹត្តអាក្រក់ដែលអាចប្លន់អភិបាលកិច្ចបានយ៉ាងងាយ ដោយលើកឡើងពី Mango DAO ការវាយប្រហារ.
ប្រព័ន្ធថ្មីនេះបានទាក់ទាញការប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រព័ន្ធផ្សេងទៀត។ Defy វេទិកាដូច។ LUNA និង UST ។ LUNA គឺជានិមិត្តសញ្ញាដើមនៃ Terra blockchain ដែលជាវេទិកា DeFi ដែលផ្តល់កាក់ស្ថិរភាពដែលគាំទ្រដោយរូបិយប័ណ្ណ fiat ។ UST គឺជាកាក់ថេរដែលផ្តល់ដោយ Terra ដែលដាក់ជាប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក បានឃើញ ការដួលរលំដ៏ធំពីព្រះគុណ។ Arthur Hayes របស់ BitMEX បានសរសេរថា:
អ្នកប្រើម្នាក់ទៀតបានចូលទៅ Twitter ដើម្បីបន្ទរពីសេណារីយ៉ូដូចគ្នា។
ដូចជា Endgame Tokenomics របស់ MakerDAO វេទិកា Terra បានប្រើយន្តការមួយហៅថា "ការចុះហត្ថលេខា"ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពតម្លៃនៃកាក់ថេររបស់វា។ Seigniorage ពាក់ព័ន្ធនឹងការបង្កើត និងបំផ្លាញថូខឹន ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការ ដោយនិមិត្តសញ្ញាថ្មីត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅពេលដែលតម្លៃនៃ stabilitycoin ធ្លាក់ចុះ និងបំផ្លិចបំផ្លាញនៅពេលតម្លៃកើនឡើង។
អ្នកផ្សេងទៀត បានពិពណ៌នា វាជាការឆបោកសាច់ប្រាក់ងាយចេញដ៏មានសក្ដានុពលដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកប្រើចេញពីប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីតាមរយៈ DAI ដោយមិនបានលក់សញ្ញាសម្ងាត់ MKR របស់ពួកគេ ខណៈដែលនៅតែមានការនិយាយក្នុងការគ្រប់គ្រងពិធីការ។
តើមានអ្វីខុសជាមួយប្រព័ន្ធអេកូ Terra
Terra គឺជាវេទិកា blockchain ដែលមានគោលបំណងបង្កើតប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីដែលមានស្ថេរភាព។ កាក់ស្ថិរភាពមួយរបស់វា TerraUSD (UST) ត្រូវបានគាំទ្រដោយទុនបម្រុងនៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀត រួមទាំងនិមិត្តសញ្ញាដើមរបស់វេទិកាគឺ LUNA ។ ការគាំទ្ររបស់ UST ដោយ LUNA មានបំណងរក្សាស្ថិរភាពប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។
ដើម្បីថែរក្សារនាំង Terra ប្រើម៉ាស៊ីនកិន និងដុត។ នៅពេលតម្លៃ UST លើសពី $1 អ្នកប្រើប្រាស់អាចដក UST ថ្មីដោយដាក់វត្ថុបញ្ចាំដូចជា LUNA និងទទួលបាន UST ជាថ្នូរនឹងការប្រាក់។ ផ្ទុយទៅវិញ នៅពេលដែលតម្លៃ UST ធ្លាក់ចុះក្រោម $1 អ្នកប្រើប្រាស់អាចដុត UST ដើម្បីទទួលបានវត្ថុបញ្ចាំមូលដ្ឋាន។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយតម្លៃនៃ UST បានធ្លាក់ចុះ នៅខាងក្រោមកម្រិតរបស់វាដល់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ដែលនាំទៅដល់ការស្លាប់ ដែលអ្នកប្រើប្រាស់បានចាប់ផ្តើមលក់ UST របស់ពួកគេ ដើម្បីជៀសវាងការខាតបង់។ នេះបណ្តាលឱ្យតម្លៃនៃ UST ធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតដែលបង្កឱ្យមានការជីកយករ៉ែនៃ LUNA លើសជាវត្ថុបញ្ចាំដើម្បីរក្សា peg ។
នៅពេលដែល LUNA កាន់តែច្រើនឡើងត្រូវបាន minted ដើម្បីគាំទ្រ UST តម្លៃនៃ LUNA ក៏ចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ ដែលធ្វើអោយបញ្ហាកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ។ ដើម្បីដោះស្រាយស្ថានការណ៍នេះ Terra បានអនុវត្តវិធានការដើម្បីរក្សាលំនឹងប្រព័ន្ធ រួមទាំងការដុតលើស UST និង LUNA និងណែនាំយន្តការថ្មីដើម្បីរក្សា peg ។
តើហានិភ័យមានសារៈសំខាន់ប៉ុណ្ណា? តើយើងគួរព្រួយបារម្ភទេ?
ឧបទ្ទវហេតុនេះបានគូសបញ្ជាក់ពីបញ្ហាប្រឈម និងហានិភ័យនៃការរក្សាកាក់ថេរ ជាពិសេសនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារដែលប្រែប្រួល។ វាក៏បានគូសបញ្ជាក់ផងដែរអំពីសារៈសំខាន់នៃតម្លាភាព និងការប្រាស្រ័យទាក់ទងគ្នាក្នុងការគ្រប់គ្រងស្ថានភាពបែបនេះ និងតម្រូវការសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យដ៏រឹងមាំ និងការធ្វើផែនការបន្ទាន់។
ផ្ទុយទៅវិញ មិនមែនអ្នករាល់គ្នាបានឃើញចំណាត់ការនេះជាចំណុចអវិជ្ជមានទេ។ នាយកប្រតិបត្តិ និងជាអ្នកបង្កើត Frax Finance លោក Sam Kazemian មានប្រសាសន៍ថា៖
អ្នកស្រាវជ្រាវម្នាក់ទៀតបានគូសបញ្ជាក់ពីលក្ខណៈដែលមានហានិភ័យទាបនៃការអភិវឌ្ឍន៍ដែលបានផ្តល់ឱ្យ បើទោះបីជាមានការរំជើបរំជួលក៏ដោយ។ នៅទីនេះ បានបង្ហាញឱ្យឃើញពីភាពខុសគ្នានៃតម្លៃទីផ្សាររវាង DAI និង MKR បានធ្វើឱ្យហានិភ័យដែលយល់ឃើញចំពោះ DAI តូច។
BeInCrypto បានទាក់ទងតំណាងរបស់ MakerDAO ដើម្បីធ្វើការអត្ថាធិប្បាយលើស្ថានភាពដែលកំពុងដំណើរការ ប៉ុន្តែមិនទាន់ទទួលបានការឆ្លើយតបនៅឡើយទេ។
តើស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នជាអ្វី?
សរុបមក ភាពទាក់ទាញនៃ Endgame Tokenomics របស់ MakerDAO ចំពោះវេទិកាដូចជា LUNA និង UST ស្ថិតនៅក្នុងសក្តានុពលរបស់វាក្នុងការកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការរំលាយ និងធ្វើឱ្យតម្លៃនៃកាក់មានស្ថេរភាព។ បច្ចុប្បន្ន USDC គាំទ្រ DAI ជាមួយនឹង 40.8% នៃវត្ថុបញ្ចាំទាំងអស់។ នេះបន្ថែមស្ថេរភាព និងកាត់បន្ថយឱកាសនៃការ de-peg ។
មនុស្សម្នាក់ក៏អាចប្រើទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀតក្រៅពី USDC និង MKR ជាវត្ថុបញ្ចាំ។ នេះកាត់បន្ថយហានិភ័យ ប៉ុន្តែវានៅតែមិនមែនជាការផ្លាស់ប្តូរដ៏អស្ចារ្យដោយ MakerDAO ។ ជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរនេះ MKR ត្រូវបានភ្ជាប់ទៅនឹងដំណើរការ mint ។ ដោយបង្កើតបណ្តុំប្រឆាំងនឹងតម្លៃ ភាពប្រែប្រួល និងការលើកទឹកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់ឱ្យរក្សាស្ថិរភាពកាក់ស្ថិរភាព វេទិកាទាំងនេះអាចផ្តល់នូវបរិយាកាសដែលអាចទុកចិត្តបាន និងអាចទស្សន៍ទាយបានកាន់តែច្រើនសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ DeFi ។
នៅពេលសរសេរ DAI បានចុះចាញ់នឹងសម្ពាធមួយចំនួន ដោយផ្តល់ភាពមិនច្បាស់លាស់នៅក្នុងសហគមន៍ មុនពេលការអភិវឌ្ឍន៍ចុងក្រោយបង្អស់។
ការមិនទទួលខុសត្រូវ
រាល់ព័ត៌មានទាំងអស់ដែលមាននៅលើគេហទំព័ររបស់យើងត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយដោយស្មោះត្រង់និងសម្រាប់គោលបំណងព័ត៌មានទូទៅតែប៉ុណ្ណោះ។ សកម្មភាពណាមួយដែលអ្នកអានអនុវត្តលើព័ត៌មានដែលរកឃើញនៅលើគេហទំព័ររបស់យើងគឺប្រឈមនឹងហានិភ័យរបស់ពួកគេ។
ប្រភព៖ https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/