ការដួលរលំរបស់ Terra បានបំផ្លាញជំនឿលើ Stablecoins ។ តើ Maker អាចស្តារវាឡើងវិញបានទេ?

DAI មិនដែលនិយាយថាស្លាប់ទេ។

អ្នក​ខ្លះ​បាន​ហៅ​ការ​រចនា​ដែល​មាន​វត្ថុបញ្ចាំ​លើស​របស់ DAI ថា​មិន​មាន​ប្រសិទ្ធភាព ប៉ុន្តែ​វា​ជា​ផ្នែក​មួយ។ MakerDAOវិស្វករពិធីការនិយាយថា នោះហើយជាមូលហេតុដែល DAI បានក្លាយជាវិមជ្ឈការដ៏ធំបំផុត និងដំណើរការបានយូរបំផុត stablecoin នៅលើទីផ្សារ។ 

Sam MacPherson បាននិយាយនៅឯសន្និសីទ Mainnet របស់ Messari ក្នុងទីក្រុងញូវយ៉កកាលពីខែមុនថា "ពីគោលការណ៍ដំបូងសម្រាប់ការរចនានៃប្រព័ន្ធទាំងមូល យើងបានទៅរកភាពធន់ និងសុវត្ថិភាព" ។ 

បានបើកដំណើរការក្នុងឆ្នាំ 2017 ការរចនាវត្ថុបញ្ចាំលើសនោះមានន័យថា រាល់ $1 នៃ DAI ក្នុងចរាចរត្រូវបានគាំទ្រដោយច្រើនជាង $1 នៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀត។ សមាមាត្រជាក់លាក់អាចប្រែប្រួលអាស្រ័យលើរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូណាដែលអ្នកប្រើដើម្បី mint ជាមួយនឹងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ ឬតិចជាងបង្កើតបានដែលបញ្ជាឱ្យសមាមាត្រខ្ពស់ជាងច្រើន។ 

ការមានវត្ថុបញ្ចាំច្រើនជាងការចរាចររបស់ DAI រក្សាប្រព័ន្ធមិនឱ្យធ្លាក់ចុះដាច់ពីគ្នា ប្រសិនបើទីផ្សារគ្រីបតូកើនឡើង និងធ្លាក់ចុះ (ដូចដែលពួកគេត្រូវបានគេដឹងថាធ្វើនាពេលថ្មីៗនេះ)។

ការ​រចនា​នេះ​គឺ​ខុស​គ្នា​ឆ្ងាយ​ពី​ការ​រចនា​ TetherUSDT និង Circle's USDC. 

លោក MacPherson បាននិយាយថា "ទាំងនេះគឺជាវត្ថុបញ្ចាំបិទសង្វាក់កណ្តាល" ដោយនិយាយអំពីកាក់ដែលមានស្ថេរភាពធំបំផុតទាំងពីរដោយមូលប័ត្រទីផ្សារ។ "មនុស្សនឹងផ្តល់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដល់អាណាព្យាបាលដូចជា Circle ហើយបន្ទាប់មកពួកគេនឹង mint USDC ប្រឆាំងនឹងវា។ IOU នេះ​អាច​ត្រូវ​បាន​លោះ​ពេល​ក្រោយ​ជា​ប្រាក់​ដុល្លារ​អាមេរិក​ដែល​ពួកគេ​បាន​ដាក់​ដំបូង​»។

កាក់ស្ថិរភាពកណ្តាលទាំងនោះក៏មានផងដែរ។ រាយការណ៍ គាំទ្រ តាមរយៈឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណីជាច្រើនទៀត ដូចជាវិក្កយបត្ររតនាគារ និងប្រាក់ដុល្លារពិតប្រាកដ ជាជាងទ្រព្យសកម្មដូចជា Ethereum (ETH) ឬ ខ្ចប់ Bitcoin (WBTC) ។ 

ការរចនារបស់អ្នកបង្កើតក៏ខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំងពីការពិសោធន៍ស្ថិរភាពកាក់ដែលកំពុងឆេះ Terra របស់ UST. 

នៅក្នុងខែឧសភា UST ដែលនៅពេលនោះបានរីករាយនឹងទីផ្សារមូលបត្រចំនួន $18.6 ពាន់លានដុល្លារ និងចំណងជើងនៃ កាក់ស្ថិរភាពធំជាងគេទីបួន នៅលើទីផ្សារ, imploded, លុបចោលវិនិយោគិនទូទាំងពិភពលោក។ 

មិនដូច Tether និង Maker's DAI ទេ UST គឺជា “algorithmic stabilitycoin” ដែលគាំទ្រដោយយន្តការដុត និង mint តែមួយគត់ដែលភ្ជាប់ទៅនឹងនិមិត្តសញ្ញាអភិបាលកិច្ចរបស់ Terra LUNA ។ ដើម្បី mint 1 UST អ្នកប្រើប្រាស់ដំបូងត្រូវទិញ LUNA ហើយបន្ទាប់មកប្តូរនិមិត្តសញ្ញាតម្លៃ 1 ដុល្លារដោយមានប្រសិទ្ធភាព "ដុត" វាហើយយកវាចេញពីចរាចរ។

ពួកគេអាចផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅផ្ទុយផងដែរ ដោយដុត 1 UST សម្រាប់ LUNA តម្លៃ 1 ដុល្លារ។ 

យន្តការនេះបានផ្តល់ឱកាសឱ្យអ្នកគិតពិចារណា។ រាល់ពេលដែល UST បានធ្លាក់ចុះក្រោម $1 ជាឧទាហរណ៍ អ្នកប្រើប្រាស់អាចទិញ Stablecoin បញ្ចុះតម្លៃសម្រាប់និយាយថា $0.98 ប្តូរវាសម្រាប់ $1 នៃ LUNA (តាមការរចនារបស់ពិធីការ) ហើយបន្ទាប់មកលក់ $1 នោះដើម្បីដាក់ $0.02 ។ ជាក់ស្តែង វាគ្រាន់តែជាកាក់ប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែអ្នកកាន់ធំអាចបង្វែរប្រាក់ចំណេញដ៏គួរសមដោយប្រើប្រាស់យន្តការនេះតាមខ្នាត។

ផ្នែកខាងក្រោមបានធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលអ្នកកាន់ធំដូចគ្នាជាច្រើនចាប់ផ្តើមចាកចេញពីប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីចំពេលស្លាយដំណាលគ្នារបស់ Bitcoin ។ ដូចគ្នានឹងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូលេខ 1 បានធ្លាក់ចុះពី 39,700 ដុល្លារទៅប្រហែល 28,900 ដុល្លារក្នុងរយៈពេលបីថ្ងៃដ៏អាក្រក់នោះ ទីផ្សាររបស់ UST បានដួលរលំមកត្រឹមតែជាង 1 ពាន់លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះ។ 

សព្វថ្ងៃនេះ UST ជួញដូរនៅ $0.03 ហើយមានមូលធនប័ត្រទីផ្សារជាង $304 លានដុល្លារ។ 

ក្រៅពីបំផ្លាញវិនិយោគិន ការបំផ្លិចបំផ្លាញរបស់ Terra ក៏បាននាំមកនូវការត្រួតពិនិត្យឡើងវិញចំពោះកន្លែងគ្រីបតូទាំងមូល ហើយនៅក្នុងរង្វង់ចរន្តមួយចំនួន វាបានធ្វើឱ្យគំនិតនៃ "stablecoin" ក្លាយជាបន្ទាត់កណ្តាប់ដៃ។ ("មិន​មាន​ស្ថិរភាព​ខ្លាំង​ណាស់" ដូច​ជា​រឿង​កំប្លែង​ជាក់ស្តែង​ទៅ។ )

ផ្លូវពីរសម្រាប់ MakerDAO

Rune Christensen ស្ថាបនិក MakerDAO ថ្មីៗនេះ បានសរសេរ សំណើដ៏ធំដែលដាក់ចេញនូវផ្លូវពីរឆ្ពោះទៅមុខសម្រាប់គម្រោង។ វាអាចក្លាយជា neobank ដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងពេញលេញបន្ទាប់ ឬចូលទៅក្នុងរបៀប goblin ពេញលេញ ហើយត្រូវបាន "ចាត់ទុកជាអ្វីមួយផ្សេងទៀត" ។

ការបង្ហោះនេះបានទាក់ទាញការចាប់អារម្មណ៍ពាសពេញឧស្សាហកម្ម ជាពិសេសសម្រាប់ផលប៉ះពាល់របស់វាចំពោះ DAI ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ Macpherson បានពន្យល់ថាអនាគតនៃ Maker គឺមិនសាមញ្ញទេ។ 

គាត់បាននិយាយថា "ខ្ញុំមិនគិតថាវាហួសហេតុពេកទេដែលយើងត្រូវក្លាយជាធនាគារដែលមានការគ្រប់គ្រង" ។ "មានមូលដ្ឋានកណ្តាលនេះដែល DAI តែងតែរក្សា ដែលជាកន្លែងដែលអ្នកទទួលបានល្អបំផុតនៃពិភពលោកទាំងអស់ ដែលជាកន្លែងដែលយើងកំពុងវិនិយោគយ៉ាងសកម្មទៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិពិភពលោកពិតប្រាកដដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយក្រុមហ៊ុន។"

ទន្ទឹមនឹងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូវិមជ្ឈការផ្សេងៗ ផ្នែកមួយនៃ DAI ក៏ត្រូវបានគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្មដូចជា វិក្កយបត្រផ្ទេរទំនិញ និងបំណុលពាណិជ្ជកម្មពីក្រុមហ៊ុនពិតប្រាកដនៅក្នុងទំហំសាច់។ ថ្មីៗនេះ អ្នកបង្កើត ជាដៃគូ ជាមួយនឹងធនាគារ Huntington Valley Bank ដោយផ្តល់ជូនធនាគារនូវប្រាក់កម្ចីចំនួន $100 លានដុល្លារ ក្លាយជា "ខ្សែឥណទានលក់ដុំ" ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

វត្ថុបញ្ចាំប្រភេទនេះត្រូវបានគេហៅថា ទ្រព្យសម្បត្តិពិភពពិត (RWA) ។

ដូច្នេះចំនុចកណ្តាលរបស់វិស្វករនឹងបន្តដំណើរការអាជីវកម្មបន្ថែមទៀតចូលទៅក្នុងគ្រីបតូ ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវពិធីការវិមជ្ឈការគ្មានការអនុញ្ញាត “ជាស្នូលរបស់វា”។

ហើយចំពេលមានការបង្រ្កាបបទប្បញ្ញត្តិកាន់តែទូលំទូលាយ គាត់សង្ឃឹមថានឹងឃើញបទប្បញ្ញត្តិដែលរារាំងព្រឹត្តិការណ៍ដូចជា Terra ជាជាងការអូសដោយប្រើ "ពូថៅយក្សដែលបំផ្លាញគម្រោងដែលមានចេតនាល្អជាច្រើននៅក្នុងលំហ"។

វានៅតែត្រូវមើលថាតើនិយតករនឹងចែករំលែកជំនឿរបស់ MacPherson លើគម្រោងនេះដែរឬទេ។