Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀត

កាលពីម្សិលមិញ Fed បានប្រកាសអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយផ្សេងទៀត។ 

តាមពិតទៅ វាមិនត្រឹមតែជាការឡើងភ្នំដែលរំពឹងទុកយ៉ាងទូលំទូលាយប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាទំហំរបស់វាដែរ ពោលគឺ 50 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន គឺស្របនឹងការរំពឹងទុកយ៉ាងល្អឥតខ្ចោះ។ 

យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ ទីផ្សារ​មិន​មាន​ប្រតិកម្ម​ល្អ​ទេ។ 

តាមពិតសន្ទស្សន៍ S&P500 បានបាត់បង់ 1.3% បន្ទាប់ពីការប្រកាស ខណៈដែល Nasdaq បានបាត់បង់ 1.6% ។ 

ភាពលើសលប់នៃសុទិដ្ឋិនិយម

ប្រតិកម្មដ៏ចម្លែករបស់ទីផ្សារនេះ ហាក់បីដូចជាពួកគេត្រូវបានចាប់បានដោយមិនបានត្រៀមទុកជាមុនដោយព័ត៌មានដែលជំនួសឱ្យការប្រកាសយ៉ាងទូលំទូលាយ អាចមានមូលហេតុមុន។ 

តាមពិតទាំងសន្ទស្សន៍ S&P500 និង ផ្សារហ៊ុន Nasdaq កាល​ពី​ម្សិល​មិញ​គ្រាន់​តែ​ត្រឡប់​ទៅ​កម្រិត​ថ្ងៃ​ចន្ទ​ប៉ុណ្ណោះ។ 

ចំនុចនោះគឺថាកាលពីថ្ងៃអង្គារបន្ទាប់ពីការចេញផ្សាយទិន្នន័យអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលល្អប្រសើរជាងការរំពឹងទុក ពួកគេមានប្រតិកម្មយ៉ាងពិសេស ប្រហែលជាល្អណាស់។ វាគ្រប់គ្រាន់ហើយក្នុងការនិយាយថាយ៉ាងជាក់លាក់នៅថ្ងៃអង្គារ S&P500 បានបើកភ្លាមៗ + 2.5% និង Nasdaq សូម្បីតែ + 3.7%. 

ដោយសារតួលេខអតិផរណាពិតជាទាបជាងការរំពឹងទុក ប៉ុន្តែនៅតែខ្ពស់ខ្លាំង (7.1%) វាពិតជាគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលក្នុងការឃើញសុទិដ្ឋិនិយមជាក់ស្តែងច្រើន។ 

វាមិនអាចត្រូវបានគេច្រានចោលថានៅក្នុងស្ថានភាពដែលភ្នាក់ងារសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកជាច្រើនកំពុងទាមទារ ធនាគារកណ្តាល ដើម្បីបញ្ឈប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ នរណាម្នាក់បន្ទាប់ពីតួលេខអតិផរណាវិជ្ជមានបានសង្ឃឹមសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលរឹតបន្តឹងរបស់ធនាគារកណ្តាល។ 

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនេះមិនបានកើតឡើងកាលពីម្សិលមិញទេជាមួយនឹងការកើនឡើង 50 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅក្នុងអត្រាប្រែទៅជាល្អឥតខ្ចោះស្របតាមការព្យាករណ៍មុនពេលតួលេខអតិផរណា។ 

Fed: ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់

ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំនេះក្នុងខែមីនា ដោយបង្កើនពួកគេពី 0.25% ទៅ 0.50% ជាមួយនឹងការកើនឡើងដំបូងត្រឹមតែ 25 ចំណុចមូលដ្ឋានប៉ុណ្ណោះ។ 

Fed មិនបានចិញ្ចឹមពួកគេតាំងពីឆ្នាំ 2018 ហើយពិតជាមិនបានប៉ះពាល់ពួកគេទេ បន្ទាប់ពីកាត់បន្ថយពួកគេទាំងពីរក្នុងឆ្នាំ 2019 និង 2020។ 

គោលដៅនៃការឡើងភ្នំឆ្នាំ 2022 គឺធ្វើឱ្យអតិផរណាត្រជាក់ ហើយជាការពិតណាស់ តួលេខកាលពីថ្ងៃអង្គារហាក់ដូចជាបញ្ជាក់ថា ទីបំផុតយុទ្ធសាស្ត្រនេះដំណើរការហើយ។ 

ប៉ុន្តែអ្វីដែលគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលបំផុតនោះគឺលំដាប់នៃការកើនឡើង។ 

វាគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការរំលឹកថារវាងឆ្នាំ 2015 និង 2018 ក្នុងរយៈពេល 25 ឆ្នាំ ធនាគារកណ្តាលបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ប្រាំបួនដង ឬជាមធ្យមបីដងក្នុងមួយឆ្នាំ ជាប់លាប់ដោយត្រឹមតែ 0.25 ចំណុចមូលដ្ឋានក្នុងមួយពេល។ សរុបមកក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំនោះ វាបានយកអត្រាពីកម្រិតដំបូង 2.5% ដល់កម្រិតចុងក្រោយ XNUMX% ពោលគឺបង្កើនចំនួនពួកគេយ៉ាងជាក់លាក់ដប់ដងក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំ។ 

លំដាប់ឆ្នាំ 2022 គឺលឿនជាងមុន ហើយលើសពីនេះទៅទៀត គឺមានអំពើហិង្សាច្រើនជាង។ 

សរុបមកមានការកើនឡើងចំនួនប្រាំពីរក្នុងរយៈពេលប្រាំបីខែ មានតែដំបូងប៉ុណ្ណោះដែលមាន 25 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន។ ជាការពិត ទីពីរគឺ 50 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន ហើយបន្ទាប់មក 75 ជាប់គ្នា XNUMX ពិន្ទុមូលដ្ឋាន។ វាប្រហែលជាសម្រាប់ហេតុផលនេះដែលភ្នាក់ងារសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកជាច្រើនកំពុងអំពាវនាវឱ្យមានគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលមិនសូវតឹងរ៉ឹង ក៏ដូចជាការពិតដែលថាកាលពីថ្ងៃអង្គារទីផ្សារស្ថិតនៅក្រោមការបំភាន់ថានេះអាចជាការរំពឹងទុកជាក់ស្តែង។ 

ការពិតដែលថាការកើនឡើងដែលបានប្រកាសកាលពីម្សិលមិញគឺមិនមែន 75 ចំណុចជាមូលដ្ឋានដូចបួនមុននោះទេប៉ុន្តែ "តែ" 50 មិនអាចបញ្ជាក់ពីសុទិដ្ឋិនិយមដែលមិនមានការធានាបានរីករាលដាលកាលពីថ្ងៃអង្គារ។ 

ដើម្បីផ្តល់គំនិតថាតើការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ឆ្នាំ 2022 មានភាពហឹង្សាយ៉ាងណានោះ មានតែការប្រៀបធៀបវាជាមួយនឹងឆ្នាំ 2018 ប៉ុណ្ណោះ។ 

បន្ទាប់មកជាមួយនឹងការកើនឡើង 25 ពិន្ទុចំនួនបួន អត្រាបានឡើងពី 1.5% ទៅ 2.5% ដែលតិចជាងការកើនឡើងពីរដង។ 

នៅឆ្នាំនេះជាមួយនឹងការកើនឡើងចំនួនប្រាំពីរពួកគេបានទៅពី 0.25% ទៅ 4.50% ឬការកើនឡើងដប់ប្រាំបីដង។ 

ការភ័យខ្លាចទីផ្សារ

ប៉ុន្តែនេះមិនមែនជាចុងបញ្ចប់នៃរឿងនោះទេ។ 

ទីផ្សារភ័យខ្លាចការកើនឡើងបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំ 2023 ទោះបីជាតូចជាងការកើនឡើងជាមធ្យមក្នុងឆ្នាំ 2022ក៏ដោយ។ 

ការពិតគឺថា នេះបើយោងតាមសេចក្តីសង្ខេបនៃការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច បានចេញផ្សាយ ដោយ Fed កាលពីម្សិលមិញវាហាក់ដូចជាថានៅក្នុងខែកញ្ញាគ្មាននរណាម្នាក់នៅក្នុង Fed ជាក់ស្តែងស្រមៃថាអត្រានៅឆ្នាំ 2023 អាចលើសពី 5% ខណៈពេលដែលឥឡូវនេះពួកគេថែមទាំងទៅឆ្ងាយរហូតដល់ជឿថាពួកគេអាចឡើងដល់ 5.75% ។ 

តាមពិតទៅ 5% គួរតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាតួលេខដ៏ខ្ពស់មួយរួចទៅហើយ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះវាហាក់ដូចជាស្ទើរតែមិនអាចទៅរួចទេដែលវាអាចនឹងមិនលើស។ តាមពិតទៅ វាគ្រាន់តែត្រូវការការកើនឡើង 50 ចំណុចមូលដ្ឋានប៉ុណ្ណោះ ដូចអ្វីដែលបានប្រកាសកាលពីម្សិលមិញ ដើម្បីឈានដល់កម្រិតនេះ។ 

លើសពីនេះទៅទៀត នៅចំណុចនេះ វានៅតែត្រូវការការកើនឡើង 50 ពិន្ទុមួយប៉ុណ្ណោះ និងការកើនឡើង 25 ពិន្ទុចំនួនបី ដើម្បីឈានដល់ 5.75% ។ នេះពិតជាសេណារីយ៉ូដែលបំភ័យទីផ្សារ។ 

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្វីគ្រប់យ៉ាងអាស្រ័យលើអតិផរណា ពីព្រោះប្រសិនបើការបង្កើនល្បឿននៃការធ្លាក់ចុះដែលបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងខែវិច្ឆិកានៅតែបន្ត នោះ Fed អាចនឹងសម្រេចចិត្តបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលរឹតត្បិតរបស់ខ្លួន។ 

អតិផរណា និងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed

អតិផរណាខ្ពស់បំផុតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅក្នុងរយៈពេលប្រវត្តិសាស្ត្រនេះត្រូវបានឈានដល់ក្នុងខែមិថុនា បន្ទាប់មកលើសពី 9% ។ 

ក្នុងរយៈពេល 3 ខែបន្ទាប់ វាបានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែជាមូលដ្ឋានបានត្រឹមតែត្រលប់ទៅកម្រិតមុនកំពូលប៉ុណ្ណោះ។ 

ការបន្តពូជពិតប្រាកដបានចាប់ផ្តើមតែនៅក្នុងខែតុលា នៅពេលដែលវាបានកត់សម្គាល់នូវការលើកទឹកចិត្ត 7.7% ធៀបនឹង 8.2% នៅក្នុងខែកញ្ញា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនេះមានន័យថាបើប្រៀបធៀបទៅនឹងកំពូលវាបានធ្លាក់ចុះ 1.4% ក្នុងរយៈពេល XNUMX ខែ។ 

ផ្ទុយទៅវិញ នៅក្នុងខែវិច្ឆិកា វាបានធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលមួយខែដោយ 0.6 ពិន្ទុ ដែលជាចំនួនទ្វេដងនៃការធ្លាក់ចុះជាមធ្យមក្នុងរយៈពេល XNUMX ខែមុន។ ប្រសិនបើការធ្លាក់ចុះនៃខែវិច្ឆិកាសម្គាល់ការបញ្ច្រាសពិតប្រាកដ មានន័យថាការផ្លាស់ប្តូរពីការធ្លាក់ចុះបន្តិចបន្តួចទៅជាការធ្លាក់ចុះដ៏ធំ និងឆាប់រហ័សនោះ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed អាចនឹងក្លាយទៅជាការរឹតត្បិតតិចជាង។ 

គួរកត់សម្គាល់ថាកម្រិតអតិផរណានៅក្នុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022 ឥឡូវនេះគឺស្របនឹងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 នៅពេលដែលការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់មិនទាន់បានចាប់ផ្តើមនៅឡើយ។ 

លើសពីនេះទៅទៀត មកដល់ពេលនេះ វាហាក់បីដូចជាលែងមានទៀតហើយថា គោលដៅពិតប្រាកដរបស់ Fed គឺដើម្បីនាំយកវាមកវិញនូវ 2% ដែលវាបានចាប់ផ្តើមនៅដើមឆ្នាំ 2021 ហើយដែលជាគោលដៅប្រវត្តិសាស្ត្រសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលជាច្រើន ប៉ុន្តែប្រហែលជា 3% ឬសូម្បីតែ 4% ពោលគឺ ដល់កម្រិតទាបជាងនៅផ្នែកចុងក្រោយនៃឆ្នាំ 2021។ 

ដោយគិតក្នុងចិត្ត តួលេខអតិផរណាបន្ទាប់សម្រាប់ខែធ្នូ ដែលសន្មតថានឹងចេញផ្សាយមុនពាក់កណ្តាលខែមករា អាចជួយបានយ៉ាងច្រើនក្នុងការយល់ដឹងថាតើនិន្នាការនេះគឺពិតជាការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងមួយ ដូចជាដើម្បីបង្ហាញពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការកើនឡើងអត្រាតិចជាង 50 មូលដ្ឋាន។ ពិន្ទុ ឬថាតើការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងខែវិច្ឆិកាគ្រាន់តែជាពន្លឺនៅក្នុងខ្ទះ។ 

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វាត្រូវតែនិយាយថា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលតឹងរ៉ឹងខ្លាំងបែបនេះ ទំនងជាមិនផ្តល់លទ្ធផលទេ ដូច្នេះវាមានសុវត្ថិភាពក្នុងការសន្មត់ថានេះជាមូលហេតុចម្បងនៅពីក្រោយការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃអតិផរណានៅក្នុងខែវិច្ឆិកា។