ដែនកំណត់នៃបទប្បញ្ញត្តិ cryptocurrency ថ្មីរបស់សហភាពអឺរ៉ុប

ការបោះឆ្នោតចុងក្រោយលើសំណុំច្បាប់គ្រីបតូដែលទន្ទឹងរង់ចាំជាច្រើនរបស់សហភាពអឺរ៉ុប ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាបទប្បញ្ញត្តិទីផ្សារក្នុងទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូ (MiCA) នាពេលថ្មីៗនេះ ពន្យារពេលដល់ខែមេសា ឆ្នាំ 2023. វាមិនមែនជាការពន្យាពេលលើកដំបូងទេ - ពីមុនសមាជិកសភាអឺរ៉ុបបានកំណត់ពេលនីតិវិធីឡើងវិញពីខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022 ដល់ខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2023។ 

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពយឺតយ៉ាវត្រូវបានបង្កឡើងដោយការលំបាកផ្នែកបច្ចេកទេសតែប៉ុណ្ណោះ ហើយដូច្នេះ MiCA នៅតែស្ថិតនៅលើផ្លូវរបស់ខ្លួនដើម្បីក្លាយជាក្របខ័ណ្ឌគ្រីបគ្រីបដ៏ទូលំទូលាយដំបូងបង្អស់របស់អឺរ៉ុប។ ប៉ុន្តែវានឹងកើតឡើងតែនៅក្នុងឆ្នាំ 2024 ប៉ុណ្ណោះ ខណៈពេលដែលនៅក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំមុន នៅពេលដែលអត្ថបទ MiCA ត្រូវបានសរសេរភាគច្រើនរួចហើយ ឧស្សាហកម្មនេះត្រូវបានរង្គោះរង្គើជាមួយនឹងភាពតក់ស្លុតជាច្រើន ដែលបង្កឱ្យមានការឈឺក្បាលថ្មីសម្រាប់និយតករ។ មានការងឿងឆ្ងល់តិចតួចថានៅក្នុងឧស្សាហកម្មដែលមានភាពស្វាហាប់ដូចគ្រីបតូ ទាំងមូលនៃឆ្នាំ 2023 នឹងនាំមកនូវប្រធានបទក្តៅៗថ្មីៗមួយចំនួនផងដែរ។

ដូច្នេះហើយ សំណួរគឺថាតើ MiCA ជាមួយនឹងភាពមិនល្អឥតខ្ចោះដែលមានស្រាប់របស់វា អាចមានលក្ខណៈគ្រប់គ្រាន់ជា "ក្របខ័ណ្ឌដ៏ទូលំទូលាយ" ពិតប្រាកដក្នុងមួយឆ្នាំចាប់ពីពេលនេះទៅឬ? ឬមួយណាសំខាន់ជាង តើវានឹងសម្រាប់សំណុំច្បាប់ដ៏មានប្រសិទ្ធភាពមួយដើម្បីការពារការបរាជ័យនាពេលអនាគត ស្រដៀងនឹង TerraUSD ឬ FTX ដែរឬទេ?

សំណួរទាំងនេះពិតជាបានលេចឡើងនៅក្នុងគំនិតរបស់ប្រធានធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប Christine Lagarde ។ នៅក្នុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022 ចំពេលមានរឿងអាស្រូវ FTX នាង បានអះអាង "វានឹងត្រូវតែមាន MiCA II ដែលទទួលយកនូវអ្វីដែលវាមានគោលបំណងគ្រប់គ្រង និងត្រួតពិនិត្យយ៉ាងទូលំទូលាយ ហើយនោះគឺជាការចាំបាច់ខ្លាំងណាស់។"

Cointelegraph បានទាក់ទងទៅភាគីពាក់ព័ន្ធក្នុងឧស្សាហកម្មជាច្រើន ដើម្បីដឹងពីគំនិតរបស់ពួកគេថាតើទីផ្សារនៅក្នុងបទប្បញ្ញត្តិ Crypto Assets នៅតែគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបើកដំណើរការត្រឹមត្រូវនៃទីផ្សារគ្រីបតូនៅអឺរ៉ុប។

បទប្បញ្ញត្តិ DeFi របស់សហភាពអឺរ៉ុបនៅតែជាវិធីបិទ

ចំណុចងងឹតដ៏សំខាន់មួយទាក់ទងនឹង MiCA គឺហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ (DeFi)។ សេចក្តីព្រាងបច្ចុប្បន្ន ជាទូទៅខ្វះការលើកឡើងណាមួយនៃទម្រង់រៀបចំ និងបច្ចេកវិទ្យានៅពេលក្រោយនៅក្នុងកន្លែងគ្រីបតូ ហើយវាប្រាកដជាអាចក្លាយជាបញ្ហានៅពេលដែល MiCA មកដល់។ នោះពិតជាទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍របស់ Jeffrey Blockinger ទីប្រឹក្សាទូទៅនៅ Quadrata ។ និយាយទៅកាន់ Cointelegraph, Blockinger បានស្រមៃមើលសេណារីយ៉ូសម្រាប់វិបត្តិនាពេលអនាគត: 

"ប្រសិនបើពិធីការ DeFi រំខានដល់ការផ្លាស់ប្តូរកណ្តាលដ៏សំខាន់ដែលជាលទ្ធផលនៃការបាត់បង់ទំនុកចិត្តយ៉ាងទូលំទូលាយនៅក្នុងគំរូអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ ច្បាប់ថ្មីអាចត្រូវបានស្នើឡើងដើម្បីដោះស្រាយអ្វីគ្រប់យ៉ាងពីការលាងលុយកខ្វក់រហូតដល់ការការពារអតិថិជន។"

នាយកប្រតិបត្តិ Bittrex Global លោក Oliver Linch ក៏ជឿថាមានបញ្ហាសកលជាមួយបទប្បញ្ញត្តិ DeFi ហើយថា MiCA នឹងមិនមានការលើកលែងនោះទេ។ Linch បាននិយាយថា DeFi គឺមិនអាចគ្រប់គ្រងបាន ហើយក្នុងកម្រិតខ្លះ សូម្បីតែអាទិភាពទាបសម្រាប់និយតករ ដោយសារអតិថិជនភាគច្រើនចូលរួមក្នុងគ្រីបតូជាចម្បងតាមរយៈការផ្លាស់ប្តូរកណ្តាល។

ថ្មីៗ៖ សុវត្ថិភាព DeFi៖ របៀបដែលស្ពានគ្មានទំនុកចិត្តអាចជួយការពារអ្នកប្រើប្រាស់

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ Linch បានប្រាប់ Cointelegraph ថាដោយសារតែនិយតករអាចត្រួតពិនិត្យនិងចូលរួមជាមួយការផ្លាស់ប្តូរកណ្តាលយ៉ាងងាយស្រួលបំផុតមិនមានន័យថាមិនមានតួនាទីសំខាន់សម្រាប់ DeFi ដើម្បីលេងនៅក្នុងវិស័យនេះទេ។

កង្វះផ្នែកដាច់ដោយឡែកដែលឧទ្ទិសដល់ DeFi មិនមានន័យថាវាមិនអាចគ្រប់គ្រងបានទេ។ និយាយទៅកាន់ Cointelegraph លោក Terrance Yang នាយកគ្រប់គ្រងនៅ Swan Bitcoin បាននិយាយថា DeFi មានកម្រិតខ្លះដែលអាចផ្ទេរទៅភាសានៃហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណី ហើយដូច្នេះអាចកំណត់បាន៖

"DeFi គឺគ្រាន់តែជាបណ្តុំនៃនិស្សន្ទវត្ថុ មូលបត្របំណុល ប្រាក់កម្ចី និងហិរញ្ញប្បទានសមធម៌ ដែលត្រូវបានរៀបចំឡើងជាអ្វីដែលថ្មី និងច្នៃប្រឌិត។"

Yang ជឿ​ថា ការ​ផ្តល់​ទិន្នផល ការ​ផ្តល់​កម្ចី និង​ការ​ខ្ចី​ផលិតផល​គ្រីបតូ​ដែល​មាន​វត្ថុ​បញ្ចាំ​ជា​វត្ថុ​ដែល​វិនិយោគ និង​ធនាគារ​ពាណិជ្ជ​ចាប់​អារម្មណ៍ ហើយ​គួរ​តែ​ត្រូវ​បាន​គ្រប់គ្រង​ស្រដៀង​គ្នា​នេះ​ដែរ។ តាមរបៀបនោះ តម្រូវការសមស្របដូចដែលបានបង្កើតនៅក្នុង MiCA ពិតជាអាចមានប្រយោជន៍។ ឧទាហរណ៍ គម្រោង DeFi អាចត្រូវបានកំណត់ថាជាការផ្តល់សេវាទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូនៅក្នុងវាក្យសព្ទរបស់ MiCA ។

ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនិងភាគហ៊ុន

DeFi ប្រហែលជាគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុត ប៉ុន្តែប្រាកដណាស់មិនមែនជាដែនកំណត់តែមួយគត់នៃ MiCA នាពេលខាងមុខនោះទេ។ ក្របខណ្ឌសហភាពអឺរ៉ុបក៏បរាជ័យក្នុងការដោះស្រាយវិស័យដែលកំពុងរីកចម្រើននៃការខ្ចីប្រាក់គ្រីបតូ និងភាគហ៊ុនផងដែរ។

ដែលបានផ្តល់ឱ្យថ្មីៗនេះ ការបរាជ័យនៃក្រុមហ៊ុនផ្តល់ប្រាក់កម្ចីយក្សដូចជា អង្សាសេ និងការកើនឡើងការយកចិត្តទុកដាក់របស់និយតករអាមេរិកចំពោះប្រតិបត្តិការជាប់គាំង សមាជិកសភាសហភាពអឺរ៉ុបក៏នឹងត្រូវបង្កើតអ្វីមួយផងដែរ។

លោក Ernest Lima ដៃគូនៅក្រុមហ៊ុន XReg Consulting បានប្រាប់ Cointelegraph ថា "ការដួលរលំទីផ្សារកាលពីឆ្នាំមុនត្រូវបានជំរុញដោយការអនុវត្តមិនល្អនៅក្នុងចន្លោះនេះ ដូចជាការគ្រប់គ្រងហានិភ័យខ្សោយ ឬមិនមានស្រាប់ និងការពឹងផ្អែកលើវត្ថុបញ្ចាំដែលគ្មានតម្លៃ"។

លោក Yang បានកត់សម្គាល់ពីបញ្ហាពិសេសនៃអតុល្យភាពនៅក្នុងបទប្បញ្ញត្តិនៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី និងភាគហ៊ុននៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។ គួរឱ្យអស់សំណើចណាស់នៅពេលនេះ វាគឺជាទីផ្សារគ្រីបតូ ដែលទទួលបាននូវអត្ថប្រយោជន៍មិនស្មើគ្នានៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃបទប្បញ្ញត្តិរលុង បើប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រព័ន្ធធនាគារបែបប្រពៃណីនៅអឺរ៉ុប។ ធនាគារពាណិជ្ជ ឬធនាគារវិនិយោគដែលមានកេរ្តិ៍ដំណែល និងសូម្បីតែក្រុមហ៊ុន fintech "ប្រពៃណី" ត្រូវបានគ្រប់គ្រងលើសទម្ងន់ទាក់ទងទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរគ្រីបតូដែលស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រងយ៉ាងខ្លាំង ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីគ្រីបតូ និងវេទិកាភាគហ៊ុន៖

"ទាំងអនុញ្ញាតឱ្យទីផ្សារសេរីដំណើរការដោយគ្មានបទប្បញ្ញត្តិអ្វីទាំងអស់ លើកលែងតែសម្រាប់ការក្លែងបន្លំ ឬធ្វើឱ្យច្បាប់ដូចគ្នាសម្រាប់អ្នកដែលផ្តល់ផលិតផលដូចគ្នាខាងសេដ្ឋកិច្ចដល់អឺរ៉ុប"។

បញ្ហា​មួយ​ទៀត​ដែល​ត្រូវ​មើល​គឺ​សញ្ញា​សម្ងាត់​មិន​អាច​ប្រើ​បាន (NFTs)។ នៅខែសីហា ឆ្នាំ 2022 ទីប្រឹក្សាគណៈកម្មការអឺរ៉ុប លោក Peter Kerstens បានបង្ហាញថា ទោះបីជាអវត្តមាននៃនិយមន័យនៅក្នុង MiCA ក៏ដោយ វានឹង គ្រប់គ្រង NFTs ជារូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ជាទូទៅ។ នៅក្នុងការអនុវត្ត នេះអាចមានន័យថាអ្នកចេញ NFT នឹងស្មើនឹងអ្នកផ្តល់សេវាទ្រព្យសកម្មគ្រីពតូ ហើយតម្រូវឱ្យដាក់គណនីទៀងទាត់នៃសកម្មភាពរបស់ពួកគេទៅកាន់អាជ្ញាធរមូលបត្រ និងទីផ្សារអឺរ៉ុបនៅរដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់របស់ពួកគេ។

ហេតុផលសម្រាប់សុទិដ្ឋិនិយម 

MiCA ត្រូវបានបំពេញដោយសុទិដ្ឋិនិយមកម្រិតមធ្យមដោយឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ។ ទោះបីជាមានភាពតឹងរ៉ឹងមួយចំនួននៅក្នុងអត្ថបទក៏ដោយ វិធីសាស្រ្តនេះហាក់ដូចជាសមហេតុផល និងសន្យាជាទូទៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃភាពស្របច្បាប់ទីផ្សារ។

ជាមួយនឹងភាពច្របូកច្របល់ទាំងអស់នៅឆ្នាំ 2022 តើការធ្វើឡើងវិញបន្ទាប់នៃក្របខ័ណ្ឌគ្រីបតូរបស់សហភាពអឺរ៉ុបដែលជាសម្មតិកម្ម "MiCA-2" មានភាពតឹងរ៉ឹងជាង ឬមានការសង្ស័យអំពីគ្រីបតូ? Linch បាននិយាយថា "ការពន្យាពេលបន្ថែមទៀតដែល MiCA បានប្រឈមមុខបានត្រឹមតែគូសបញ្ជាក់ពីវិធីសាស្រ្តទំនេរដែលធ្វើឡើងដោយ EU ដើម្បីណែនាំច្បាប់ដែលចាំបាច់ជាងពេលមុនៗ ជាពិសេសព្រឹត្តិការណ៍ទីផ្សារថ្មីៗ" ដោយអះអាងថា ភាពចាំបាច់នៃការត្រួតពិនិត្យកាន់តែតឹងរ៉ឹង និងឆាប់រហ័សនៅលើទីផ្សារ។ .

ថ្មីៗ៖ SEC ទល់នឹង Kraken: ការបិទតែមួយឬការបើក salvo នៅក្នុងការរំលោភលើ crypto?

Lima ក៏រំពឹងថានឹងមានវិធីសាស្រ្តកាន់តែជិតស្និទ្ធជាមួយនឹងបញ្ហាជាច្រើនទៀតដែលគ្របដណ្តប់។ ហើយវាពិតជាមានសារៈសំខាន់ណាស់សម្រាប់សមាជិកសភាអឺរ៉ុបក្នុងការបង្កើនល្បឿនជាមួយនឹងការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពបទប្បញ្ញត្តិ៖

"ខ្ញុំរំពឹងថាវិធីសាស្រ្តដ៏រឹងមាំបន្ថែមទៀតនឹងត្រូវបានអនុវត្តតាមស្តង់ដារបច្ចេកទេស និងគោលការណ៍ណែនាំមួយចំនួនដែលកំពុងដំណើរការ ហើយនឹងក្លាយជាផ្នែកមួយនៃរបប MiCA ។ យើងក៏អាចនឹងឃើញការត្រួតពិនិត្យកាន់តែខ្លាំងដោយនិយតករក្នុងការអនុញ្ញាត ការអនុម័ត និងការត្រួតពិនិត្យ ប៉ុន្តែ 'crypto winter' នឹងរលាយបាត់អស់តាំងពីយូរយារណាស់មកហើយ នៅពេលដែលច្បាប់ត្រូវបានកែសម្រួល។

នៅចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃនោះ មនុស្សម្នាក់មិនគួរជាប់គាំងនៅក្នុងគំរូអំពីភាពយឺតយ៉ាវនៃម៉ាស៊ីនការិយាធិបតេយ្យរបស់សហភាពអឺរ៉ុបនោះទេ។

វានៅតែជាសហភាពអឺរ៉ុប ហើយមិនមែនសហរដ្ឋអាមេរិកទេ ដែលមានយ៉ាងហោចណាស់ឯកសារច្បាប់ដ៏ធំមួយ ដែលគ្រោងនឹងក្លាយទៅជាច្បាប់ ហើយឥទ្ធិពលចម្បងនៃ MiCA តែងតែមានសារៈសំខាន់ជាងជានិមិត្តរូប ខណៈដែលបញ្ហាបន្ទាន់នៅក្នុងគ្រីបតូអាចជាការពិត។ ត្រូវបានគ្របដណ្តប់ដោយសកម្មភាពនីតិប្បញ្ញត្តិ ឬនីតិប្រតិបត្តិដែលមិនសូវមានមហិច្ឆតា។ ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី វាគឺជាអារម្មណ៍នៃទង្វើទាំងនេះ ដែលនៅតែមានសារៈសំខាន់ — ជាលើកចុងក្រោយដែលយើងបានឮពី EU ដែលវាបានសម្រេចចិត្ត តម្រូវឱ្យធនាគាររក្សាទុកទម្ងន់ហានិភ័យ 1,250% នៅលើការប៉ះពាល់របស់ពួកគេទៅនឹងទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល។