ផ្លាស់ប្តូរជំហរ Hawkish របស់ FED ឆ្ពោះទៅរកការដំឡើងអត្រាការប្រាក់? នេះជាអ្វីដែលអ្នកគួរដឹង

ទ្រព្យសម្បត្តិប្រថុយប្រថានដូចជារូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ថ្មីៗនេះបានទទួលការទាក់ទាញយ៉ាងខ្លាំង។ នេះគឺដោយសារតែការរំពឹងទុកកើនឡើងដែលថា Federal Reserve អាចនឹងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ និងបោះបង់ផែនការរបស់ខ្លួនក្នុងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ចាប់ពីខែធ្នូ ដូច្នេះហើយទើបបញ្ចប់អ្វីដែលគេហៅថា "ការរឹតបន្តឹងសាច់ប្រាក់" លឿនជាងការរំពឹងទុក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ធនាគារវិនិយោគធំៗមានអារម្មណ៍ថា Fed អាចរក្សាអត្រាឡើងភ្នំនៅកម្រិតបច្ចុប្បន្ន ហើយការប្តូរទៅការដំឡើងអត្រាការប្រាក់តូចជាងនេះ មិនចាំបាច់មានន័យថាដំណើរការរឹតបន្តឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងបញ្ចប់នោះទេ។ 

ទ្រព្យសកម្មហានិភ័យបានស្ថិតក្នុងភាពចលាចលឥតឈប់ឈរនៅឆ្នាំនេះ ដោយសារការកើនឡើង 300 ចំណុចមូលដ្ឋាន (bps) របស់ Fed ក្នុងការចំណាយលើការខ្ចីប្រាក់។ ធនាគារកណ្តាលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងប្រកាសពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ថ្មីនៅថ្ងៃនេះ ហើយប្រហែលជានឹងបង្កើនថ្លៃដើមកម្ចីដល់ចន្លោះពី 3.75% ទៅ 4%។ លើសពីនេះទៀត វាអាចបង្ហាញពីការថយចុះដល់ការកើនឡើង 50 bps នៅក្នុងខែធ្នូ។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកខ្លះអាចប្រកែកថាទីផ្សារបាននាំមុខគេ។ យោងតាមអនាគតដែលភ្ជាប់ទៅនឹងអត្រាមូលនិធិរបស់ Fed ពាណិជ្ជកររំពឹងថាវដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នឹងឈានដល់កម្រិតកំពូលប្រហែល 4.8% ធ្លាក់ចុះពីតម្លៃស្ថានីយ 5% កាលពីពីរសប្តាហ៍មុន។ ខណៈពេលដែលសន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារបានធ្លាក់ចុះជាង 2% ក្នុងរយៈពេលពីរសប្តាហ៍កន្លងមកនេះ Bitcoin បានកើនឡើង 10% ។

ស្នូល PCE ដែលជារង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed បានកើនឡើង 0.5% ពីមួយខែទៅមួយខែក្នុងខែកញ្ញា ដូចគ្នាទៅនឹងកាលពីខែសីហា នេះបើយោងតាមស្ថិតិដែលបានចេញផ្សាយកាលពីថ្ងៃសុក្រ ដែលនាំមកនូវការកើនឡើងប្រចាំឆ្នាំដល់ 5.1% ។ បន្ថែមពីលើនេះ តម្លៃការងារនៅតែកើនឡើងក្នុងអត្រាមួយ ដែលស្មើនឹងពីរដងនៃអ្វីដែលវាមានក្នុងអំឡុង ១៥ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។

ការកើនឡើងអត្រាយូរជាងនេះដោយ Fed ក្នុងអត្រាយឺតអាចជំរុញឱ្យតម្លៃប្រាក់កម្ចីបានល្អជាងអត្រាស្ថានីយ 4.8% ដែលត្រូវបានរំពឹងទុកដោយទីផ្សារ។

នៅក្នុងកំណត់ត្រាថ្មីៗនេះទៅកាន់អតិថិជន អ្នកវិភាគរបស់ធនាគារ Bank of America បានផ្តល់គំនិតរបស់ពួកគេ៖

“សប្តាហ៍ក្រោយ Fed នឹងសង្កត់ធ្ងន់លើសារៈសំខាន់នៃទិន្នន័យ។ មុនពេលកិច្ចប្រជុំ [ខែធ្នូ] ពួកគេនឹងទទួលបានការបោះពុម្ព NFP និង CPI ចំនួនពីរបន្ថែមទៀត។ ប្រសិនបើពួកគេបន្តនៅលើគន្លងបច្ចុប្បន្នរបស់ពួកគេ នោះ 75 bps ផ្សេងទៀតទំនងជា; បើមិនដូច្នេះទេ ការបន្ថយល្បឿនដល់ 50 bps គឺអាចធ្វើទៅបាន។ "យឺតជាងមិនមានន័យថាទាបជាង" ទោះបីជាមានបំណងប្រាថ្នាយ៉ាងខ្លាំងរបស់ទីផ្សារសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរក៏ដោយ។

“Fed នឹងមិនបញ្ឈប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ រហូតដល់ទិន្នន័យបង្ហាញវា។ ខណៈពេលដែលភាពអត់ការងារធ្វើ U3 នៅជិតកម្រិតទាប CPI ស្នូលគឺនៅកម្រិតខ្ពស់។ សាជីវកម្មប្រាប់យើងថាការជួលគឺជាបញ្ហាប្រឈមធំបំផុតរបស់ពួកគេ។ អាមេរិក​និង​ចិន​នៅ​ដាច់​ពី​គ្នា​។ ការចំណាយដើមទុនកំពុងកើនឡើង។ អាហារ និងថាមពលកាន់តែពិបាកទៅៗ។ ការគម្រាមកំហែងនៃអតិផរណាលេចឡើងយ៉ាងទូលំទូលាយ និងជាប់គាំង។ ការរំពឹងទុកសម្រាប់អតិផរណាក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីខាងមុខបានកើនឡើង។ អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តបាននិយាយថា ការងាររបស់ Fed មិនត្រូវបានសម្រេចទេ។

នៅក្នុងរបាយការណ៍ប្រចាំសប្តាហ៍ ក្រុមស្រាវជ្រាវឥណទាននៅ Barclays បានបង្ហាញពីទស្សនៈស្រដៀងគ្នានេះ ដោយលើកហេតុផលថា ទំនោរដែលអាចមាននៅក្នុងការពេញចិត្តនៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ទាប នឹងមិនក្លាយជាការប្រែក្លាយពិតប្រាកដនោះទេ។

“មុននឹងធ្វើការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់មួយ ធនាគារកណ្តាលត្រូវតែសង្កេតមើលវេននៃអតិផរណា និងការចុះខ្សោយនៃលក្ខខណ្ឌទីផ្សារការងារ។ ជាលទ្ធផល យើងជឿថាវានឹងនៅតែជាជម្រើសក្នុងខែធ្នូ ដែលកំណត់ការធ្លាក់ចុះសក្តានុពល [ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក] និងបង្កើនលទ្ធភាពនៃការងើបឡើងវិញនៃប្រាក់ដុល្លារយ៉ាងទូលំទូលាយនៅសប្តាហ៍នេះ។

ការងើបឡើងវិញនៃប្រាក់ដុល្លារនឹងជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ទ្រព្យសកម្មប្រថុយប្រថានដូចជារូបិយបណ្ណរូបិយបណ្ណ័ ពីព្រោះជាធម្មតា Bitcoin ផ្លាស់ទីផ្ទុយពីប្រាក់ដុល្លារ។

"ប្រសិនបើ Fed បន្ថយល្បឿននៃការឡើងភ្នំក្នុងខែធ្នូ វាមិនមានន័យដូចគ្នាថាចំនួនសរុបនៃការរឹតបន្តឹងដែលបានផ្តល់ឱ្យនៅក្នុងវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងបច្ចុប្បន្ននឹងតិចជាងនេះ បើទោះបីជានោះនឹងជាការសន្មត់ដំបូងក៏ដោយ។លោក Lee Hardman អ្នកវិភាគរូបិយប័ណ្ណនៃធនាគារ MUFG បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាអតិថិជនកាលពីថ្ងៃអង្គារ។

លោក Hardman បានបន្តទៀតថា “វាអាចទៅរួចដែលថា Fed បន្ថយអត្រានៃការដំឡើង ប៉ុន្តែនៅទីបំផុតនឹងកើនឡើងយូរជាងនេះ។