ធ្លាក់ រថភ្លើង ខូច ឬ អាប៉ូកាលីប?

ការព្រមានធ្ងន់ធ្ងរអំពីអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មលេចឡើងស្ទើរតែរាល់ថ្ងៃសព្វថ្ងៃនេះ។ ខណៈពេលដែលទីផ្សារការិយាល័យត្រូវបានតានតឹងដោយសារតែការកើនឡើងនៃការងារពីផ្ទះ អ្នកជំនាញផ្នែកអចលនទ្រព្យមួយចំនួនមើលឃើញថាទីផ្សារកាន់តែមានការកើនឡើង។ បែងចែក "មាន និង មាន-មិន" ។ វិនិយោគិន អ្នកជួល និងទីក្រុងនានា ជាពិសេសអ្នកដែលមានអគារចាស់ៗ ដែលកំពុងធ្លាក់ចុះ នឹងត្រូវយកចិត្តទុកដាក់ក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ ដើម្បីមើលថាតើពួកគេដួលរលំនៅទីណា និងថាតើរឿងអាក្រក់អាចកើតឡើងយ៉ាងដូចម្តេច។

ការវាយតម្លៃអវិជ្ជមានយ៉ាងខ្លាំងនៃអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មត្រូវបានរកឃើញយ៉ាងងាយស្រួល។ នេះ។ ស្តង់ដារសាន់ហ្វ្រាន់ស៊ីស្កូ មើលឃើញថា "ការគាំងអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មដ៏អស្ចារ្យ" ដែលកំពុងកើតឡើងនៅលើទីក្រុងនោះ ដោយប្រៀបធៀបវាទៅនឹងរថភ្លើងដែលជិតមកដល់ជាមួយនឹង "ទីក្រុង ថវិកា និងសមត្ថភាពរបស់វាក្នុងការផ្តល់សេវាកម្មដែលជាប់នឹងផ្លូវដែក"។ មិនត្រូវហួសសម័យ, ទីភ្នាក់ងារ Bloomberg tweeted "ការងារពីចម្ងាយកំពុងសម្លាប់ទីផ្សារអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មរបស់ Manhattan" ជាមួយនឹងបញ្ហាស្រដៀងគ្នានេះបានរីករាលដាលដល់ទីក្រុងផ្សេងទៀត។

ប៉ុន្តែ​សូម្បី​តែ​ភាសា​នោះ​ស្លេក​នឹង​អ្វី​ សាស្ត្រាចារ្យ NYU Arpit Gupta និងសហការីរបស់គាត់។ កំពុងនិយាយដោយព្យាករណ៍ "apocalypse អចលនទ្រព្យការិយាល័យ" ។ ដោយប្រើទិន្នន័យទីក្រុងញូវយ៉ក ពួកគេប៉ាន់ប្រមាណថា "ការធ្លាក់ចុះ 45% នៃតម្លៃការិយាល័យក្នុងឆ្នាំ 2020 និង 39% ក្នុងរយៈពេលវែងជាងនេះ ដែលក្រោយមកតំណាងឱ្យការកាត់តម្លៃ 453 ពាន់លានដុល្លារ" ដែលអាចធ្វើអោយទីក្រុងធ្លាក់ចូលទៅក្នុង "វិបត្តិសារពើពន្ធ" ។ ការខូចខាតស្រដៀងគ្នានេះអាចប៉ះពាល់ដល់ទីក្រុងផ្សេងទៀត និងដោយការពង្រីកសេដ្ឋកិច្ចជាតិ។

តើ​យើង​យល់​យ៉ាង​ណា​ចំពោះ​ទិន្នន័យ​អាក្រក់​ផ្សេង​ទៀត—ប៉ុន្តែ​មិន​មែន​ជា​ទិន្នន័យ​ដ៏​អាក្រក់? CommercialEdge "របាយការណ៍ការិយាល័យជាតិ" ប្រចាំខែសម្រាប់ខែកញ្ញាបានរកឃើញថាអត្រាការចុះបញ្ជីការិយាល័យជាមធ្យមនៅទ្រឹង 38.70 ដុល្លារក្នុងមួយហ្វីតការ៉េ "ធ្លាក់ចុះ 0.1% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ" ។ អាក្រក់, ប៉ុន្តែមិនមែន apocalyptic ។ និង​ជា ថ្មីៗនេះខ្ញុំបានកត់សម្គាល់ទីក្រុងមួយចំនួន ជាពិសេសនៅក្នុង Sunbelt ឬអ្នកដែលមានឧស្សាហកម្មវិទ្យាសាស្ត្រជីវិតខ្លាំង កំពុងមើលឃើញទីផ្សារជួលខ្លាំង។

តើទិន្នន័យផ្សេងទៀតប្រាប់យើងអ្វីខ្លះ? Moody's បានចងក្រងឯកសារថា មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយការបញ្ចាំពាណិជ្ជកម្មបានឃើញ "ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃអត្រាការយឺតយ៉ាវកើនឡើង" នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2020 នៅពេលដែលជំងឺរាតត្បាតបានវាយប្រហារ។ ប៉ុន្តែធនាគារ វិនិយោគិនធានារ៉ាប់រងអាយុជីវិត និងអ្នកផ្សេងទៀតបានកំណត់រចនាសម្ព័ន្ធប្រាក់កម្ចីឡើងវិញ និងផ្តល់ការអត់ធ្មត់ កាត់បន្ថយអត្រាយឺតយ៉ាវរបស់ពួកគេ។ យុទ្ធសាស្ត្រនោះនឹងកាន់តែពិបាកធ្វើតាម ប្រសិនបើសម្ពាធថ្មីមកលើទីផ្សារការិយាល័យ ជាពិសេសជាមួយនឹងការបង្កើនអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ដែលធ្វើឱ្យការខ្ចីប្រាក់កាន់តែមានតម្លៃពេញក្រុមប្រឹក្សាភិបាល។

រហូតមកដល់ពេលនេះ យ៉ាងហោចណាស់ ធនាគារពាណិជ្ជ ហាក់បីដូចជាមានកម្ចីអចលនទ្រព្យរបស់ពួកគេស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង។ អត្រាការដកប្រាក់ និងការពន្យាពេលរបស់ពួកគេបានឈានដល់ 0.07% នៅក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2020 ដែលជាកម្ពស់នៃជំងឺរាតត្បាត។ ប៉ុន្តែនៅក្នុងត្រីមាសទី 2022 ឆ្នាំ XNUMX Fed រាយការណ៍ពីអត្រាទាំងនេះ នៅកម្រិតសូន្យ មិនមែនជាសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃគុណភាពប្រាក់កម្ចីនោះទេ។

ហើយសូម្បីតែលេខអាក្រក់នៃឆ្នាំ 2020 ក៏គ្មានអ្វីដូចវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ដែរ។ រវាងឆ្នាំ 2009 និងឆ្នាំ 2010 ប្រាក់កម្ចីរបស់ធនាគារពាណិជ្ជមានការថយចុះលើសពី 2% សម្រាប់ប្រាំពីរត្រីមាសជាប់ៗគ្នា។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមក បទប្បញ្ញត្តិកាន់តែតឹងតែងបានជួយគ្រប់គ្រងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ធនាគារដែលធូររលុង ដូច្នេះជាសំណាងល្អយើងមិនមានសញ្ញាថាការបរាជ័យក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីពាណិជ្ជកម្មកំពុងធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលធ្លាក់ចុះនោះទេ។

នៅពីក្រោយចំនួនសរុបបង្ហាញពីសញ្ញាវិជ្ជមានមួយចំនួននៅក្នុងអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្ម។ កាលពីឆ្នាំមុន ទីក្រុង Sunbelt ដូចជា Charlotte និង Austin ឬទីក្រុងដែលមានការប្រមូលផ្តុំនៃវិទ្យាសាស្ត្រជីវិតដូចជា Boston បានឃើញការកើនឡើងចំនួនពីរខ្ទង់ក្នុងការជួល។ GoogleGOOG
និងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាផ្សេងទៀតបាននឹងកំពុងជួលទំហំធំនៅក្នុងទីក្រុងដូចជា ញូវយ៉ក និង ទីក្រុងឈីកាហ្គោ.

ហានិភ័យដ៏ធំបំផុតនៅក្នុងអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មគឺចាស់ជាង កន្លែងការិយាល័យមិនសូវចង់បាន។ ចំនួននៃចំនួននោះនៅក្នុងទីក្រុងណាមួយគឺជាចំណុចសំខាន់ក្នុងការវាយតម្លៃហានិភ័យទាំងមូលរបស់វា។ តុមូលរបស់ទស្សនាវដ្តីមួយពី PERE ដែលតាមដានការវិនិយោគអចលនវត្ថុឯកជន បានរកឃើញថាទីផ្សារ "ប្រឈមខ្លាំង" ប៉ុន្តែមិនប្រាកដប្រជា ដោយមានហានិភ័យរាប់ចាប់ពីអតិផរណាក្នុងការចំណាយលើការសាងសង់ និងហិរញ្ញប្បទាន រហូតដល់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងកើតមាន។

អ្នកជំនាញរបស់ PERE មើលឃើញថាទីផ្សារ " bifurcated" ជាមួយនឹងអគារទំនើបបន្ថែមទៀត (ជាពិសេសអគារដែលអនុលោមតាម ESG) និងទីក្រុងមួយចំនួននៅក្នុងទីតាំងល្អដើម្បីដោះស្រាយវិបត្តិនេះ។ វិនិយោគិន PERE មើលឃើញថាជា "ធម្មតាថ្មី" ជាមួយនឹងការកាន់កាប់ការិយាល័យពេញម៉ោងតិចជាង ប៉ុន្តែជាមួយនឹងការិយាល័យនៅតែប្រឈមនឹង "មិនស្គាល់" តម្រូវការទូទៅពីអតិថិជន។

ប៉ុន្តែទស្សនៈទាំងនេះរបស់អ្នកវិនិយោគអចលនទ្រព្យដែលអាចជា (ដូចដែលពួកគេនិយាយនៅតាមផ្លូវ) "និយាយសៀវភៅរបស់ពួកគេ" និងដាក់ការបង្វិលវិជ្ជមានលើតួលេខ។ ផ្ទុយទៅវិញសូមពិចារណា ការវិភាគ "apocalypse" ពី NYU និង Columbia សាស្រ្តាចារ្យ។ ដោយការរួមបញ្ចូលការងារពីទិន្នន័យផ្ទះជាមួយនឹងព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុពីព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតនៃការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យ (REITs) ពួកគេព្យាករណ៍ថា "ការវាយតម្លៃការិយាល័យរយៈពេលវែងដែលមាន 39.18% ក្រោមកម្រិតមុនការរាតត្បាត" ជាមួយនឹង "ភាគហ៊ុនការិយាល័យដែលមានគុណភាពទាប... កាន់តែជាប់គាំងច្រើន។ ទ្រព្យសកម្ម។”

ប្រសិនបើពួកគេនិយាយត្រូវ ទីក្រុងនានា និងសេដ្ឋកិច្ចគឺស្ថិតនៅក្នុងការជិះដ៏លំបាកមួយ។ ទោះបីជាអគារចាស់ៗមួយចំនួនអាចត្រូវបានបំប្លែងទៅជាលំនៅដ្ឋានក៏ដោយ នោះមិនមែនជាដំណើរការងាយស្រួល ឬភ្លាមៗនោះទេ។ ការដួលរលំតម្លៃអចលនទ្រព្យអាចនាំឱ្យមានបញ្ហាសារពើពន្ធយ៉ាងច្រើនសម្រាប់ទីក្រុងជាច្រើន ដែលបណ្តាលឱ្យមានការកាត់បន្ថយសេវាកម្មសង្គម ការអប់រំ សុខភាពសាធារណៈ និងមុខងារសំខាន់ៗដទៃទៀតរបស់រដ្ឋាភិបាល។ យើង​មិន​ទាន់​ស្ថិត​នៅ​ក្នុង​ស្ថានការណ៍​ដែល​កើត​ឡើង​នៅ​ឡើយ​ទេ ប៉ុន្តែ​យើង​ទាំង​អស់​គ្នា​ត្រូវ​តែ​តាម​ដាន​មើល​លទ្ធភាព។