មតិ៖ បញ្ឈប់ការអាន Fed ខុស៖ វាមិនទទួលបានជើងត្រជាក់អំពីអតិផរណាចំបាប់ដល់ដី

អានការគ្របដណ្តប់បន្ថែម៖ នាទីបង្ហាញ មន្ត្រីធនាគារកណ្តាល គាំទ្រការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ដើម្បីធ្វើឲ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ

ឆោតល្ងង់យ៉ាងម៉ឺងម៉ាត់

ហើយសំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ពួកគេមានន័យថាវានៅពេលដែលពួកគេបានយល់ព្រមជាឯកច្ឆ័ន្ទថាហានិភ័យនៃអតិផរណាខ្ពស់ជាប់លាប់បានធ្វើឱ្យវាចាំបាច់ក្នុងការបង្កើនមូលនិធិសហព័ន្ធ។
FF00,
+ 0.00%
ជួរគោលដៅដោយ 0.75 ពិន្ទុភាគរយទៅ 2.25% ទៅ 2.50% កាលពីខែមុន ហើយថាពួកគេបានរំពឹងថា "ការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៅក្នុងជួរគោលដៅនឹងសមស្រប" ។

Fed នៅតែមានភាពស្រពិចស្រពិល (លំអៀងទៅរកអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់)។ មិនមានសារលាក់កំបាំង និងសម្ងាត់នៅក្នុងនាទី 26-27 ខែកក្កដាទេ។ ប៉ុន្តែមនុស្សមួយចំនួនបានរកឃើញវិធីណាមួយ។

ក្នុងនាមជា MarketWatch Isabel Wang រាយការណ៍ កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ អ្នកចូលរួមជាច្រើននៅក្នុងផ្សារហ៊ុនបានអានខុសនូវនាទីដំបូងនៅថ្ងៃពុធ ដោយគិតថា Fed កំពុងទទួលបានជើងត្រជាក់ដោយសម្ងាត់ ហើយកំពុងប្រាប់ពី "ចំនុចខ្សោយ" ។ ប៉ុន្តែមកដល់វគ្គជួញដូរកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ទីផ្សារហាក់ដូចជាមានការដោះស្រាយលើអ្វីដែល Fed កំពុងតែទាក់ទងពិតប្រាកដ។

" គ្រាន់តែនិយាយអំពីហានិភ័យមិនមានន័យថា Fed នឹងធ្វើសកម្មភាពលើវានោះទេ។ "

រឿងមួយដែលច្របូកច្របល់អំពី Fed គឺថាវាបានអនុវត្តវិធីសាស្រ្ត "ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ" ចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ នៅក្នុងការអនុវត្ត ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យមានន័យថាពិចារណាលើហានិភ័យសំខាន់ៗទាំងអស់ (សូម្បីតែហានិភ័យដែលមិនអាចទៅរួច) និងការកំណត់គោលនយោបាយដើម្បីបង្កើនអត្ថប្រយោជន៍ និងកាត់បន្ថយការចំណាយ។ នេះមានន័យថា Fed មិនកំណត់គោលការណ៍របស់ខ្លួនដោយស្វ័យប្រវត្តិចំពោះលទ្ធផលដែលទំនងបំផុតនោះទេ ប៉ុន្តែចំពោះលទ្ធផលដែលប្រថុយប្រថានបំផុត។

ឥឡូវនេះ សមាជិកគ្រប់រូបនៃគណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយរបស់ Fed វិនិច្ឆ័យថាអតិផរណាខ្ពស់ជាប់លាប់មានហានិភ័យបំផុត។ ប៉ុន្តែនោះមិនមានន័យថាមិនមានហានិភ័យផ្សេងទៀតដែលត្រូវពិចារណានោះទេ។

ព័ត៌មានទាន់ហេតុការណ៍៖ Bullard របស់ Fed និយាយថាគាត់កំពុងងាកទៅរកការកើនឡើង 0.75 ភាគរយនៅក្នុងខែកញ្ញា

អាហារគ្មានធ្មេញ

នាទីថ្ងៃទី 26-27 ខែកក្កដា និយាយអំពីហានិភ័យសំខាន់ៗពីរផ្សេងទៀត។ ទីមួយគឺថាសាធារណជននឹងមិនជឿ Fed នៅពេលដែលវានិយាយថាអាទិភាពចម្បងរបស់វាគឺដើម្បីសំលាប់អតិផរណាទោះបីជាវាមានន័យថាតម្លៃទ្រព្យសកម្មធ្លាក់ចុះក៏ដោយ។
SPX,
-1.29​%

ឌីស៊ីអាយអេស។
-0.86​%
និងអត្រាគ្មានការងារធ្វើខ្ពស់។ ប្រសិនបើសាធារណជនបានជឿថា Fed មិនមានធ្មេញ វានឹងចាប់ផ្តើមរំពឹងថានឹងមានអតិផរណាខ្ពស់នាពេលអនាគត។ ហើយយោងទៅតាមទ្រឹស្ដី នោះនឹងជំរុញឱ្យមានអតិផរណាកាន់តែច្រើន ហើយធ្វើឱ្យវាកាន់តែលំបាកក្នុងការធ្វើឱ្យអតិផរណាកើនឡើងនៅក្នុងជួរ 2% ។

ការភ័យខ្លាចរបស់ Fed គឺសមហេតុផល៖ ធនាគារកណ្តាលមានកេរ្តិ៍ឈ្មោះសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងការបោះពុម្ពប្រាក់នៅពេលណាដែលទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុត្រជាក់បន្តិច។ ទីផ្សារនៅតែជឿជាក់លើ Fed ដាក់ហើយរឿងតែមួយគត់ដែលនឹងបញ្ចុះបញ្ចូលវិនិយោគិនថាការដាក់ត្រូវបានបាត់បង់គឺសម្រាប់ Fed បន្តប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងសង្រ្គាមប្រឆាំងនឹងអតិផរណាដោយមិនគិតពីទីផ្សារធ្លាក់ចុះឬការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

ហានិភ័យនេះជជែកវែកញែកសម្រាប់ Fed hawkish ។

ព័ត៌មានទាន់ហេតុការណ៍៖ Kashkari របស់ Fed និយាយថាគាត់មិនដឹងថាតើធនាគារកណ្តាលអាចធ្វើឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះដោយមិនបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចទេ

ហានិភ័យទីពីរកាត់បន្ថយវិធីផ្សេងទៀត។ នាទីបានរាយការណ៍ថាអ្នកចូលរួម "ជាច្រើន" (ដែលមានន័យថាយ៉ាងហោចណាស់ប្រាំនាក់ប៉ុន្តែតិចជាងប្រាំបួន) បានលើកឡើងពីហានិភ័យដែល Fed អាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់ច្រើនជាងការចាំបាច់ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។ ប្រសិនបើរឿងនេះកើតឡើង ធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះដោយមិនចាំបាច់ បរាជ័យក្នុងការសម្រេចបាននូវគោលដៅនៃការងារអតិបរមារបស់ខ្លួន និងធ្វើឱ្យឯករាជ្យភាពនយោបាយរបស់ខ្លួនស្ថិតក្នុងហានិភ័យ។

ហានិភ័យនេះប្រកែកសម្រាប់ Fed dovish ... នៅទីបំផុត។ គ្មាននរណាម្នាក់នៅ Fed ជឿថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយបានទៅឆ្ងាយពេក។ នោះ​ជា​អ្វី​ដែល​ត្រូវ​ព្រួយ​បារម្ភ​អំពី​ឆ្នាំ​ក្រោយ ឬ​ឆ្នាំ​ក្រោយ។ ប៉ុន្តែវាគឺជាការអត្ថាធិប្បាយនេះ ដែលនាំឱ្យទីផ្សារមានការយល់ច្រឡំលើការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ Fed ក្នុងការធ្វើឱ្យអតិផរណាចេញពីសេដ្ឋកិច្ច។

ព័ត៌មានទាន់ហេតុការណ៍៖ លោក Daly និយាយថា Fed មិនចង់ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ច្រើនពេកទេ។

Fed ត្រូវពិចារណាហានិភ័យសំខាន់ៗទាំងអស់ ប៉ុន្តែគ្រាន់តែនិយាយអំពីហានិភ័យមិនមានន័យថា Fed នឹងធ្វើសកម្មភាពលើវានោះទេ។ ខ្ញុំនឹងមិនភ្ញាក់ផ្អើលទេប្រសិនបើមនុស្សគ្រប់គ្នា (មិនត្រឹមតែ "ច្រើន") នៅលើគណៈកម្មាធិការ Fed ជឿថាការចុះចតយ៉ាងលំបាក (ការធ្លាក់ចុះនៃការងារ) ពីការរឹតបន្តឹងគឺជាហានិភ័យពិតប្រាកដ។ យ៉ាងណាមិញ Fed ស្ទើរតែតែងតែទៅឆ្ងាយពេក មធ្យោបាយមួយ ឬផ្សេងទៀត។

របារខ្ពស់មុនពេលត្រឡប់វគ្គសិក្សា

ប៉ុន្តែមិនមានការណែនាំណាមួយនៅក្នុងនាទីដែល Fed ចាប់ផ្តើមទទួលបានជើងត្រជាក់អំពីការបង្កើនអត្រាការប្រាក់យ៉ាងច្រើនក្នុងរយៈពេល 12 ខែខាងមុខ ឬច្រើនជាងនេះ។ អាស្រ័យហេតុនេះ ទីផ្សារអនាគតរបស់មូលនិធិ Fed កំពុងកំណត់តម្លៃក្នុងឱកាសតិចតួចនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2023។ ថ្មីៗនេះ កាលពីថ្ងៃទី 4 ខែសីហា ទីផ្សារអនាគតរំពឹងថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ត្រឹមមួយត្រីមាសត្រឹមខែកក្កដា ឆ្នាំ 2023។

សារដ៏លើសលប់ពី Fed ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍និងខែថ្មីៗនេះគឺថាវានឹងធ្វើអ្វីដែលចាំបាច់ដើម្បីសម្រេចបាននូវស្ថិរភាពតម្លៃ។

របារគឺខ្ពស់ណាស់សម្រាប់ Fed ដើម្បីបញ្ច្រាសទិសដៅ។ វានឹងមិនកើតឡើងទេ ខណៈពេលដែលអតិផរណានៅតែក្តៅក្រហម។  

កុំយកតែពាក្យខ្ញុំទៅ។

ស្តាប់លោក Andrew Hollinghorst ប្រធានសេដ្ឋវិទូអាមេរិកនៅ Citi៖ "គណៈកម្មាធិការដែលផ្តល់តម្លៃដល់ 'ការដោះស្រាយ' របស់ខ្លួនក្នុងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា ទំនងជាមិនអាចប្រែក្លាយពីអតិផរណាច្រើននោះទេ ដរាបណាអតិផរណាមូលដ្ឋាននៅតែល្អលើសពីគោលដៅ ហើយមិនមានភាពយឺតយ៉ាវគួរឲ្យជឿជាក់។

នេះជាលោក Mark Haefele ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅ UBS Global Wealth Management៖ “តាមទស្សនៈរបស់យើង បីខែជាប់គ្នា (ស្នូល PCE មិនលើសពី
+0.2% ពីមួយខែទៅមួយខែ) ការកើនឡើងតម្លៃគឺជាតម្រូវការអប្បបរមា
គាំទ្រការផ្អាក។ យើងរក្សាទស្សនៈរបស់យើងដែលថា Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយ
[ពិន្ទុភាគរយ] មួយផ្សេងទៀតនៅចុងឆ្នាំ ជាមួយនឹងហានិភ័យនៃការដំឡើងថ្លៃបន្ថែមទៀត ប្រសិនបើអតិផរណាមិនថយចុះស្របតាមការព្យាករណ៍របស់យើង»។

ធនាគារកណ្តាលមិនលេងហ្គេមទេ។ ជាការពិតណាស់ Fed កំពុងព្យាយាមរៀបចំពួកយើង ប៉ុន្តែវាកំពុងធ្វើដូច្នេះដោយមើលឃើញធម្មតា។ ធនាគារកណ្តាលកំពុងប្រាប់យើងយ៉ាងច្បាស់ពីអ្វីដែលវាគិត និងអ្វីដែលវាគ្រោងនឹងធ្វើ។ វាបានបោះបង់ចោលអាថ៌កំបាំងនៃលោក Alan Greenspan តាំងពីយូរយារណាស់មកហើយ ប៉ុន្តែសម្រាប់ហេតុផលមួយចំនួន អ្នកចូលរួមទីផ្សារ និងប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយជាច្រើនទទូចលើការញែករាល់ពាក្យនៃទំនាក់ទំនងរបស់ Fed ដើម្បីស្វែងរកអត្ថន័យសម្ងាត់។

មិនមានអាថ៌កំបាំងចំពោះផែនការប្រយុទ្ធរបស់ Fed ទេ។ ជាការពិតណាស់ផែនការបែបនេះតែងតែផ្លាស់ប្តូរ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលស្ថានភាពទាមទារវា។ សម្រាប់ពេលនេះ ផែនការរបស់ Fed គឺជាការវាយលុកដោយផ្ទាល់លើអតិផរណាដោយមិនគិតពីការខូចខាតវត្ថុបញ្ចាំ។

វាពិតជាមានន័យមែន។

Rex Nutting គឺជាអ្នកសរសេរអត្ថបទសម្រាប់ MarketWatch ដែលបានសរសេរអំពី Fed និងសេដ្ឋកិច្ចអស់រយៈពេលជាង 25 ឆ្នាំមកហើយ។

ច្រើនទៀតដោយ Rex Nutting

អតិផរណាមិនទាន់ឡើងដល់កំពូលនៅឡើយទេ ដោយសារតម្លៃជួលនៅតែកើនឡើងយ៉ាងលឿន

ប្រាក់ឈ្នួលនៅតែកើនឡើងលឿនជាង Fed នឹងអត់ធ្មត់។ នោះមានន័យថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់កាន់តែច្រើន និងការបញ្ឈប់ការងារនឹងមកដល់។

អ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលអ្នកត្រូវដឹងអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលយើងពិតជាមិនមាននៅពេលនេះទេ។