អត្រាកើនឡើងបីភាគបួននៃពិន្ទុភាគរយ

Federal Reserve កាលពីថ្ងៃពុធ ដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោល ដោយបីភាគបួននៃភាគរយភាគរយផ្សេងទៀត ហើយបានបង្ហាញថាវានឹងរក្សាការឡើងភ្នំបានល្អលើសពីកម្រិតបច្ចុប្បន្ន។

នៅក្នុងដំណើរស្វែងរករបស់ខ្លួនដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណាដែលកំពុងដំណើរការនៅជិតកម្រិតខ្ពស់បំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ធនាគារកណ្តាលបានយកអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធរបស់ខ្លួនរហូតដល់ចន្លោះពី 3% ទៅ 3.25% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2008 បន្ទាប់ពី 0.75 ទីបីជាប់ៗគ្នា។ ផ្លាស់ទីចំណុចភាគរយ។

ភាគហ៊ុនបានបោះបង់ចោលការកើនឡើងមុន។ បន្ទាប់ពីការប្រកាសដោយ Dow Jones Industrial Average បានធ្លាក់ចុះច្រើនជាង 200 ពិន្ទុ។ ប៉ុន្តែចាប់តាំងពីពេលនោះមកបានកាត់បន្ថយការខាតបង់ក្នុងនាមជាប្រធាន Fed Jerome Powell បានពិភាក្សាអំពីទស្សនវិស័យសម្រាប់អត្រាការប្រាក់។ ពាណិជ្ជករមានការព្រួយបារម្ភថា Fed នៅសល់រយៈពេលវែងជាងការរំពឹងទុក។ ការព្យាករណ៍ពីកិច្ចប្រជុំបានបង្ហាញថា Fed រំពឹងថានឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងហោចណាស់ 1.25 ភាគរយនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំដែលនៅសល់ចំនួនពីរនៅឆ្នាំនេះ។

ការកើនឡើងដែលបានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែមីនា និងពីចំណុចជិតសូន្យសម្គាល់ការរឹតបន្តឹង Fed ដ៏ខ្លាំងក្លាបំផុតចាប់តាំងពីវាបានចាប់ផ្តើមប្រើអត្រាមូលនិធិពេញមួយយប់ជាឧបករណ៍គោលនយោបាយចម្បងរបស់ខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 1990។ ការប្រៀបធៀបតែមួយគត់គឺនៅឆ្នាំ 1994 នៅពេលដែល Fed បានកើនឡើងសរុប។ 2.25 ពិន្ទុភាគរយ; វានឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅខែកក្កដាឆ្នាំបន្ទាប់។

ជាមួយនឹងការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង មន្រ្តីរបស់ Fed បានផ្តល់សញ្ញា ចេតនានៃការបន្តដំឡើងថ្លៃរហូតដល់កម្រិតមូលនិធិឈានដល់ "អត្រាស្ថានីយ" ឬចំណុចបញ្ចប់នៃ 4.6% ក្នុងឆ្នាំ 2023។ នោះមានន័យថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយត្រីមាសនៅឆ្នាំក្រោយ ប៉ុន្តែមិនមានការថយចុះទេ។

នេះ "គ្រោងចំណុច" នៃការរំពឹងទុករបស់សមាជិកម្នាក់ៗ មិនចង្អុលបង្ហាញពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រហូតដល់ឆ្នាំ 2024។ ប្រធាន Fed Jerome Powell ហើយសហសេវិករបស់គាត់បានសង្កត់ធ្ងន់ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះថា វាមិនទំនងជាការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នឹងកើតឡើងនៅឆ្នាំក្រោយនោះទេ ដោយសារទីផ្សារបានកំណត់តម្លៃ។

សមាជិកគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរបស់សហព័ន្ធបង្ហាញថាពួកគេរំពឹងថាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នឹងមានផលវិបាក។ អត្រាមូលនិធិនៅលើមុខរបស់វាដោះស្រាយអត្រាដែលធនាគារគិតថ្លៃគ្នាទៅវិញទៅមកសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីពេញមួយយប់ ប៉ុន្តែ វាហូរចូលទៅក្នុងឧបករណ៍បំណុលដែលអាចលៃតម្រូវបានរបស់អតិថិជនជាច្រើន។ដូចជា ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ ប័ណ្ណឥណទាន និងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដោយស្វ័យប្រវត្តិ។

នៅក្នុងការអាប់ដេតប្រចាំត្រីមាសរបស់ពួកគេនៃការប៉ាន់ប្រមាណសម្រាប់អត្រា និងទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច មន្ត្រីបានរួមបញ្ចូលគ្នាជុំវិញការរំពឹងទុកសម្រាប់អត្រាគ្មានការងារធ្វើនឹងកើនឡើងដល់ 4.4% នៅឆ្នាំក្រោយពី 3.7% បច្ចុប្បន្នរបស់វា។ ការកើនឡើងនៃទំហំនោះជារឿយៗត្រូវបានអមដោយវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ពួកគេមើលឃើញថា កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 0.2% សម្រាប់ឆ្នាំ 2022 កើនឡើងបន្តិចក្នុងឆ្នាំបន្ទាប់ ដល់អត្រារយៈពេលវែងត្រឹមតែ 1.8% ប៉ុណ្ណោះ។ ការព្យាករណ៍ដែលបានកែសម្រួលគឺជាការកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំងពីការប៉ាន់ប្រមាណ 1.7% នៅក្នុងខែមិថុនា ហើយមកបន្ទាប់ពីពីរត្រីមាសជាប់គ្នានៃកំណើនអវិជ្ជមាន ដែលជានិយមន័យដែលទទួលយកជាទូទៅនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

ការកើនឡើងនេះក៏កើតមានផងដែរជាមួយនឹងក្តីសង្ឃឹមថាអតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះដល់ 5.4% នៅឆ្នាំនេះ ដូចដែលបានវាស់វែងដោយសន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការចំណាយលើការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួនដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ដែលបានបង្ហាញចុងក្រោយ។ អតិផរណា 6.3% នេ​ៅ​ខែសីហា។ សេចក្តីសង្ខេបនៃការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចបន្ទាប់មកមើលឃើញថាអតិផរណាធ្លាក់ចុះត្រលប់ទៅគោលដៅ 2% របស់ Fed នៅឆ្នាំ 2025 ។

អតិផរណាស្នូលដោយមិនរាប់បញ្ចូលអាហារ និងថាមពល ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 4.5% នៅឆ្នាំនេះ ផ្លាស់ប្តូរតិចតួចពីកម្រិត 4.6% បច្ចុប្បន្ន មុនពេលចុងក្រោយធ្លាក់ចុះដល់ 2.1% នៅឆ្នាំ 2025។ (ការអាន PCE បានដំណើរការយ៉ាងល្អនៅក្រោមសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់។)

ការថយចុះនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចបានកើតឡើង ទោះបីជាសេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់ FOMC បានប្រើភាសាម៉ាស្សាដែលនៅក្នុងខែកក្កដាបានពិពណ៌នាអំពីការចំណាយ និងផលិតកម្មថាបាន "ធ្លាក់ចុះ"។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់កិច្ចប្រជុំនេះបានកត់សម្គាល់ថា៖ "សូចនាករថ្មីៗបង្ហាញពីកំណើនតិចតួចក្នុងការចំណាយ និងផលិតកម្ម"។ ទាំងនោះគឺជាការផ្លាស់ប្តូរតែមួយគត់នៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ដែលទទួលបានការយល់ព្រមជាឯកច្ឆ័ន្ទ។

បើមិនដូច្នេះទេ សេចក្តីថ្លែងការណ៍បានបន្តពិពណ៌នាអំពីការកើនឡើងការងារថាជា "រឹងមាំ" ហើយបានកត់សម្គាល់ថា "អតិផរណានៅតែកើនឡើង" ។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ក៏បានកត់សម្គាល់ម្តងទៀតថា "ការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៃអត្រាគោលដៅនឹងសមស្រប" ។

គ្រោងចំណុចបានបង្ហាញសមាជិកស្ទើរតែទាំងអស់នៅលើយន្តហោះជាមួយនឹងអត្រាខ្ពស់ជាងនេះក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីនេះ ទោះបីជាមានការប្រែប្រួលមួយចំនួននៅក្នុងឆ្នាំបន្តបន្ទាប់ក៏ដោយ។ ចំនុចចំនួន 19 ក្នុងចំណោម 4.75 “ចំនុច” គឺពេញចិត្តក្នុងការទទួលយកអត្រាទៅជួរ 5%-4.6% នៅឆ្នាំក្រោយ ប៉ុន្តែទំនោរកណ្តាលគឺ 4.5% ដែលនឹងដាក់អត្រានៅក្នុងតំបន់ 4.75%-XNUMX% ។ Fed កំណត់អត្រាមូលនិធិរបស់ខ្លួនក្នុងជួរត្រីមាស។

តារាងនេះបានបង្ហាញពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ចំនួន 2024 ដងក្នុងឆ្នាំ 2025 និង 2.9 ដងទៀតក្នុងឆ្នាំ XNUMX ដើម្បីយកអត្រាមូលនិធិដែលដំណើរការយូរជាងនេះធ្លាក់ចុះដល់ការរំពឹងទុកជាមធ្យម XNUMX% ។

ទីផ្សារបានកំពុងរៀបចំសម្រាប់ Fed កាន់តែឈ្លានពាន។

ពាណិជ្ជករបានកំណត់តម្លៃយ៉ាងពេញលេញនៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរ 0.75 ភាគរយ ហើយថែមទាំងបានផ្តល់ឱកាស 18% នៃការផ្លាស់ប្តូរពិន្ទុភាគរយពេញលេញ នេះបើយោងតាមទិន្នន័យ CME Group ។ កិច្ចសន្យាអនាគតនៅមុនកិច្ចប្រជុំនៅថ្ងៃពុធនេះ បង្ហាញពីអត្រាមូលនិធិ 4.545% នៅខែមេសា ឆ្នាំ 2023។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះកើតឡើងចំពេលដែលអតិផរណាខ្ពស់រឹងរូស ដែលលោក Powell និងសហការីរបស់គាត់បានចំណាយប្រាក់ជាច្រើនកាលពីឆ្នាំមុន ដោយច្រានចោលថាជា "អន្តរកាល"។ មន្ត្រីបានធូរស្រាលក្នុងខែមីនាឆ្នាំនេះ ជាមួយនឹងការកើនឡើងមួយភាគបួនដែលជាការកើនឡើងលើកដំបូងចាប់តាំងពីទទួលបានអត្រាដល់សូន្យនៅដើមដំបូងនៃជំងឺរាតត្បាត Covid។

ទន្ទឹមនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ធនាគារកណ្តាលបាននឹងកំពុងកាត់បន្ថយចំនួននៃការកាន់កាប់មូលបត្របំណុលដែលខ្លួនបានប្រមូលក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ ខែកញ្ញាបានកត់សម្គាល់ការចាប់ផ្តើមនៃ "ការរឹតបន្តឹងបរិមាណ" ពេញល្បឿន ដូចដែលវាត្រូវបានគេស្គាល់នៅក្នុងទីផ្សារ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណូលរហូតដល់ 95 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែពីមូលបត្របំណុលដែលចាស់ទុំត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យលុបចោលតារាងតុល្យការ 8.9 ពាន់ពាន់លានដុល្លាររបស់ Fed ។