អ្វី​ដែល​ជា​បន្ទាប់​សម្រាប់​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​ខណៈ​ Federal Reserve ​ឈាន​ទៅ​រក​ 'ភាព​ស្រពិចស្រពិល'

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បាននិយាយកាលពីថ្ងៃទី 21 ខែមេសា ក្នុងអំឡុងកិច្ចពិភាក្សាជាក្រុមដែលរៀបចំដោយមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិនៅទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនថា ធនាគារកណ្តាលមិន "ពឹងផ្អែកលើ" អតិផរណាដែលបានឡើងដល់កំពូលក្នុងខែមីនានោះទេ។ “វាសមស្របតាមទស្សនៈរបស់ខ្ញុំ ផ្លាស់ទីលឿនជាងនេះបន្តិចលោក Powell បាននិយាយដោយដាក់ការដំឡើងអត្រាមូលដ្ឋានចំនួន 50 "នៅលើតុ" សម្រាប់កិច្ចប្រជុំរបស់ Fed នៅដើមខែក្រោយ ហើយទុកឱ្យទ្វារបើកចំហសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរទំហំធំបន្ថែមទៀតនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខ។

ភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងគំហុកបន្ទាប់ពីការកត់សម្គាល់របស់គាត់ និងគោលសំខាន់ៗទាំងបី ការខាតបង់បន្ថែមកាលពីថ្ងៃសុក្រដោយមាន Dow Jones Industrial Average បានកក់ទុកនូវភាគរយប្រចាំថ្ងៃដ៏ធំបំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីចុងខែតុលា ឆ្នាំ 2020។ វិនិយោគិនកំពុងប្រជែងជាមួយ "កម្លាំងខ្លាំង" នៅក្នុងទីផ្សារ នេះបើយោងតាម ​​Steven Violin អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅ FLPutnam Investment Management Co.

Violin បាននិយាយតាមទូរស័ព្ទថា "សន្ទុះសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងខ្លាំងពីការស្ទុះងើបឡើងវិញពីជំងឺរាតត្បាតកំពុងត្រូវបានជួបជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ" ។ “ទីផ្សារកំពុងជួបការលំបាក ដូចយើងទាំងអស់គ្នា ដើម្បីយល់ពីរបៀបដែលវានឹងដំណើរការ។ ខ្ញុំ​មិន​ប្រាកដ​ថា​នរណា​ម្នាក់​ពិត​ជា​ដឹង​ចម្លើយ​នោះ​ទេ»។

ធនាគារកណ្តាលចង់បង្កើតការចុះចតទន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក មានបំណងរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាក្តៅបំផុតក្នុងរយៈពេលប្រហែល XNUMX ទស្សវត្ស ដោយមិនបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

នាយកគ្រប់គ្រងផលប័ត្ររបស់ Osterweis Capital Management លោក Eddy Vataru, John Sheehan និង Daniel Oh បានសរសេរថា ធនាគារកណ្តាល "គឺជាផ្នែកមួយដែលត្រូវស្តីបន្ទោសចំពោះស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ន ដោយសារគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលមានផាសុកភាពខ្លាំងរបស់ខ្លួនកាលពីឆ្នាំមុនបានទុកវាឱ្យស្ថិតក្នុងស្ថានភាពដ៏តឹងតែងនេះ" នៅក្នុងរបាយការណ៍ស្តីពី របស់ពួកគេ។ ចក្ខុវិស័យត្រីមាសទីពីរ សម្រាប់មូលនិធិត្រឡប់មកវិញសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុន។  

អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រ Osterweis បាននិយាយថា Fed អាចបង្កើនអត្រាមូលនិធិដែលផ្តល់ដោយគោលដៅដើម្បីធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចត្រជាក់ខណៈពេលដែលការបង្រួមតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួនដើម្បីលើកអត្រាកាលកំណត់យូរជាងមុន និងមានអតិផរណា ប៉ុន្តែ "គួរឱ្យស្តាយ ការអនុវត្តផែនការរឹតបន្តឹងបរិមាណទ្វេរដងតម្រូវឱ្យមានកម្រិតនៃការផាកពិន័យ។ ពួកគេបានសរសេរថា Fed មិនត្រូវបានគេស្គាល់។

ពួកគេក៏បានលើកឡើងពីការព្រួយបារម្ភលើការសង្ខេបខ្សែកោងទិន្នផលរតនាគារ។ ការបញ្ច្រាសនាពេលថ្មីៗនេះដែលជាកន្លែងដែលទិន្នផលរយៈពេលខ្លីបានកើនឡើងលើសពីទិន្នផលរយៈពេលវែង ដោយហៅវាថា "កម្រមានសម្រាប់ដំណាក់កាលនៃវដ្តរឹតបន្តឹងនេះ។" នោះឆ្លុះបញ្ចាំងពី "កំហុសគោលនយោបាយ" នៅក្នុងទស្សនៈរបស់ពួកគេ ដែលពួកគេបានពិពណ៌នាថាជា "ការចាកចេញពីអត្រាទាបពេកសម្រាប់រយៈពេលយូរពេក ហើយបន្ទាប់មកអាចឡើងភ្នំយឺតពេក ហើយប្រហែលជាច្រើនពេក។"

Fed កាលពីខែមុនបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ខ្លួនជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2018 ដោយបង្កើនវាដោយ 25 ពិន្ទុមូលដ្ឋានពីជិតសូន្យ។ ឥឡូវនេះ ធនាគារកណ្តាលហាក់ដូចជាកំពុងកំណត់ទីតាំងសម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួនជាមួយនឹងការកើនឡើងសក្តានុពលកាន់តែធំ។

"មានអ្វីមួយនៅក្នុងគំនិតនៃការផ្ទុកផ្នែកខាងមុខ" លោក Powell បានកត់សម្គាល់ក្នុងអំឡុងពេលពិភាក្សាជាក្រុមនៅថ្ងៃទី 21 ខែមេសា។ លោក James Bullard ប្រធានធនាគារ Federal Reserve Bank of St. Louis បាននិយាយកាលពីថ្ងៃទី 18 ខែមេសាថាគាត់នឹងមិនបដិសេធការ ការឡើងភ្នំដ៏ធំនៃ 75 ចំណុចមូលដ្ឋានទោះបីនោះមិនមែនជាករណីមូលដ្ឋានរបស់គាត់ក៏ដោយ កាសែត Wall Street Journal បានរាយការណ៍។ 

អាន: ទិន្នន័យ CME បង្ហាញថា មូលនិធិ Fed ផ្តល់មូលនិធិដល់ពាណិជ្ជករនាពេលអនាគតឃើញលទ្ធភាព 94% នៃ 75 ចំណុចមូលដ្ឋាននៃការដំឡើង Fed នៅក្នុងខែមិថុនា។

លោក Anthony បាននិយាយថា "វាទំនងណាស់ដែល Fed នឹងផ្លាស់ទីដោយ 50 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅក្នុងខែឧសភា" ប៉ុន្តែទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងមាន "ពេលវេលាពិបាកបន្តិចក្នុងការរំលាយ" គំនិតដែលថាការកើនឡើងពាក់កណ្តាលពិន្ទុក៏អាចនឹងមកដល់ក្នុងខែមិថុនា និងខែកក្កដា។ Saglimbene អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារសកលនៅ Ameriprise Financial នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍តាមទូរស័ព្ទ។ 

ដោន
ឌីស៊ីអាយអេស។
-2.82​%
និង S&P 500
SPX,
-2.77​%
នីមួយៗបានធ្លាក់ចុះជិត 3.0% កាលពីថ្ងៃសុក្រ ខណៈដែល Nasdaq Composite
COMP
-2.55​%
ធ្លាក់ចុះ 2.5% នេះបើយោងតាមទិន្នន័យទីផ្សារ Dow Jones ។ គោលសំខាន់ៗទាំងបីបានបញ្ចប់សប្តាហ៍ជាមួយនឹងការខាតបង់។ Dow បានធ្លាក់ចុះសម្រាប់សប្តាហ៍ទី 500 ជាប់ៗគ្នាខណៈពេលដែល S&P XNUMX និង Nasdaq នីមួយៗបានឃើញការធ្លាក់ចុះនៃសប្តាហ៍ទីបីជាប់ៗគ្នា។

ទីផ្សារកំពុង "កំណត់ឡើងវិញនូវគំនិតនេះ ដែលយើងនឹងផ្លាស់ទីទៅអត្រាមូលនិធិផ្តល់អាហារធម្មតា លឿនជាងអ្វីដែលយើងប្រហែលជា" បានគិតកាលពីមួយខែមុន នេះបើយោងតាមលោក Saglimbene ។ 

Violin បាននិយាយថា "ប្រសិនបើនេះគឺជាភាពស្រពិចស្រពិលបំផុត ហើយពួកគេជំរុញយ៉ាងខ្លាំងនៅពេលប៉ះប៉ូវ" ពួកគេប្រហែលជាទិញខ្លួនពួកគេនូវភាពបត់បែនបន្ថែមទៀតនៅពេលក្រោយក្នុងឆ្នាំនេះ ខណៈដែលពួកគេចាប់ផ្តើមមើលឃើញពីផលប៉ះពាល់នៃការត្រលប់មកអព្យាក្រឹតវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់លឿនជាងមុនដោយ Fed អាចនាំអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធទៅកម្រិតគោលដៅ "អព្យាក្រឹត" ប្រហែល 2.25% ទៅ 2.5% មុនដំណាច់ឆ្នាំ 2022 ដែលមានសក្តានុពលលឿនជាងវិនិយោគិនបានប៉ាន់ស្មាន នេះបើយោងតាម ​​​​Saglimbene ។ លោក​បាន​បន្ត​ថា អត្រា​ឥឡូវ​នេះ​ស្ថិត​ក្នុង​ចន្លោះ​ពី ០,២៥% ទៅ ០,៥% ត្រូវ​បាន​គេ​ចាត់​ទុក​ថា "អព្យាក្រឹត" នៅ​ពេល​ដែល​វា​មិន​មាន​ការ​ជំរុញ ឬ​ការ​ដាក់​កម្រិត​សកម្មភាព​សេដ្ឋកិច្ច។ 

ទន្ទឹមនឹងនេះ វិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភអំពី Fed កាត់បន្ថយតារាងតុល្យការប្រហែល 9 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ នៅក្រោមកម្មវិធីរឹតបន្តឹងបរិមាណរបស់ខ្លួន នេះបើយោងតាមវីយូឡុង។ ធនាគារកណ្តាលមានបំណងកាត់បន្ថយល្បឿនកាន់តែលឿនបើប្រៀបធៀបទៅនឹងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងចុងក្រោយរបស់ខ្លួនក្នុងការរឹតបន្តឹងបរិមាណ ដែល ទីផ្សារកើនឡើងក្នុងឆ្នាំ 2018. ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះ ជុំវិញបុណ្យណូអែលនៅឆ្នាំនោះ។. 

Violin បាន​និយាយ​ថា​៖ «​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ​នា​ពេល​បច្ចុប្បន្ន​គឺ​ថា​យើង​បាន​ឈាន​ទៅ​កាន់​ចំណុច​ដដែល​នោះ​»។ នៅពេលដែលវាមកដល់ការកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការ "តើប៉ុន្មានដែលច្រើនពេក?"

Saglimbene បាននិយាយថាគាត់រំពឹងថាអ្នកវិនិយោគភាគច្រើនអាច "មើលទៅអតីតកាល" ការរឹតបន្តឹងបរិមាណរហូតដល់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ក្លាយជាការរឹតត្បិតហើយកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកំពុងថយចុះ "សម្ភារៈកាន់តែច្រើន" ។ 

Soloway របស់ SEI បាននិយាយថា ពេលវេលាចុងក្រោយដែល Fed បានព្យាយាមបន្ធូរបន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន អតិផរណាមិនមែនជាបញ្ហានោះទេ។ ឥឡូវនេះ "ពួកគេកំពុងសម្លឹងមើល" អតិផរណាខ្ពស់ហើយ "ពួកគេដឹងថាពួកគេត្រូវតែរឹតបន្តឹង" ។ 

អាន: អត្រាអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកើនឡើងដល់ 8.5% សន្ទស្សន៍ CPI បង្ហាញថា តម្លៃឧស្ម័នកាន់តែខ្ពស់ធ្វើឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ធ្លាក់ចុះ

ក្នុងកិច្ចសម្ភាសតាមទូរស័ព្ទមួយ លោក Luke Tilley ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ Wilmington Trust បាននិយាយនៅក្នុងកិច្ចសម្ភាសតាមទូរស័ព្ទថា នៅដំណាក់កាលនេះ Fed កាន់តែមានសណ្តាប់ធ្នាប់ និងចាំបាច់ ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងការកើនឡើងនៃថ្លៃដើមរស់នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។ ប៉ុន្តែ Tilley បាននិយាយថាគាត់រំពឹងថាអតិផរណានឹងធូរស្រាលនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ ហើយ Fed នឹងត្រូវបន្ថយល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួន "បន្ទាប់ពីធ្វើការផ្ទុកខាងមុខ"។ 

ទីផ្សារអាច "ទទួលបានមុនដោយខ្លួនវាផ្ទាល់នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការរំពឹងទុកសម្រាប់ការរឹតបន្តឹង Fed នៅឆ្នាំនេះ" នៅក្នុងទស្សនៈរបស់ Lauren Goodwin សេដ្ឋវិទូនិងអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តផលប័ត្រនៅ New York Life Investments ។ លោកស្រីបាននិយាយតាមទូរស័ព្ទថា ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកម្មវិធីឡើងភ្នំ និងកម្មវិធីរឹតបន្តឹងបរិមាណរបស់ Fed "អាចបណ្តាលឱ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុទីផ្សាររឹតបន្តឹង" មុនពេលដែលធនាគារកណ្តាលអាចបង្កើនអត្រាការប្រាក់ឱ្យបានច្រើនតាមដែលទីផ្សាររំពឹងទុកនៅឆ្នាំ 2022 ។ 

វិនិយោគិននៅសប្តាហ៍ក្រោយនឹងតាមដានយ៉ាងដិតដល់សម្រាប់ទិន្នន័យអតិផរណាខែមីនា ដូចដែលបានវាស់វែងដោយសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន។ Soloway រំពឹងថាទិន្នន័យអតិផរណា PCE ដែលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកគ្រោងនឹងចេញផ្សាយនៅថ្ងៃទី 29 ខែមេសានឹងបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃតម្លៃរស់នៅ ដែលមួយផ្នែកដោយសារតែ "តម្លៃថាមពល និងអាហារកំពុងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង"។ 

សប្តាហ៍ក្រោយ ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ច រួមបញ្ចូលផងដែរនូវទិន្នន័យអំពីតម្លៃផ្ទះនៅសហរដ្ឋអាមេរិក ការលក់ផ្ទះថ្មី មនោសញ្ចេតនាអ្នកប្រើប្រាស់ និងការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់។ 

Saglimbene របស់ Ameriprise បាននិយាយថាគាត់នឹងកំពុងតាមដានរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្មប្រចាំត្រីមាសនៅសប្តាហ៍ក្រោយពី "ការប្រឈមមុខនឹងអ្នកប្រើប្រាស់" និងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា megacap ។ លោក​បាន​និយាយ​ដោយ​លើក​ឡើង​ពី Apple Inc.
អេអេសអិល
-2.78​%,
MetaPlatforms Inc.
អេហ្វប៊ី
-2.11​%,
ក្រុមហ៊ុន PepsiCo Inc.
ភី។
-1.54​%,
ក្រុមហ៊ុនកូកា - កូឡា
កូ,
-1.45​%,
ក្រុមហ៊ុន Microsoft Corp.
MSFT,
-2.41​%,
ក្រុមហ៊ុន General Motors Co.
ក្រុមហ៊ុន GM,
-2.14​%
និង Google parent Alphabet Inc.
ហ្គូហ្គោល
-4.15​%
ជាឧទាហរណ៍។

អាន: វិនិយោគិនទើបតែទាញបាន 17.5 ពាន់លានដុល្លារពីភាគហ៊ុនសកល។ Bank of America និយាយថា ពួកគេទើបតែចាប់ផ្តើម។

ទន្ទឹមនឹងនេះ វីយូឡុងរបស់ FLPutnam បាននិយាយថា គាត់មានផាសុខភាពក្នុងការស្នាក់នៅក្នុងការវិនិយោគពេញលេញនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ គាត់បានលើកឡើងពីហានិភ័យទាបនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែបាននិយាយថាគាត់ចូលចិត្តក្រុមហ៊ុនដែលមានលំហូរសាច់ប្រាក់ "នៅទីនេះ និងឥឡូវនេះ" ផ្ទុយទៅនឹងអាជីវកម្មដែលផ្តោតលើកំណើនបន្ថែមទៀតជាមួយនឹងប្រាក់ចំណូលដែលរំពឹងទុកឆ្ងាយនាពេលអនាគត។ វីយូឡុងក៏បាននិយាយផងដែរថាគាត់ចូលចិត្តក្រុមហ៊ុនដែលត្រៀមរួចជាស្រេចដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីតម្លៃទំនិញខ្ពស់។

Soloway របស់ SEI បានព្រមានថា "យើងបានចូលដល់ពេលវេលាប្រែប្រួលកាន់តែច្រើន" ។ "យើងពិតជាត្រូវមានកាលៈទេសៈបន្តិចបន្ថែមទៀត ថាតើយើងគួរប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យប៉ុណ្ណា"។